>> 華泰期貨-玻璃純堿月報：需求難見起色，玻璃延續(xù)下跌-240407
| 上傳日期： |
2024/4/7 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
玻璃方面：3月浮法玻璃表現(xiàn)供強(qiáng)需弱，庫存累庫明顯，在傳統(tǒng)地產(chǎn)行業(yè)整體低迷運行下，存量竣工需求對玻璃支撐有限，價格也持續(xù)下滑。后期需求或仍難有明顯起色，隨著價格下降及前期儲備貨源消耗，加工企業(yè)可能會階段性進(jìn)行補(bǔ)庫，但是或難以對市場起到持續(xù)有力的支撐，預(yù)計期現(xiàn)價格仍會偏弱震蕩。純堿方面，3月純堿整體走勢震蕩為主，價格相對靈活，供應(yīng)方面部分企業(yè)有檢修計劃，但遠(yuǎn)興產(chǎn)能釋放，青海地區(qū)堿廠也有增產(chǎn)預(yù)期，純堿供應(yīng)量將維持高位運行。需求端，目前下游以剛需采購為主，整體表需大幅優(yōu)于同期水平。終端市場情緒依舊弱，預(yù)計價格以震蕩運行為主。
核心觀點
■市場分析
玻璃方面，3月玻璃期貨主力2405合約延續(xù)大跌，收于1471元/噸，全月下跌174元/噸，跌幅10.58%?，F(xiàn)貨方面，整個三月浮法玻璃市場需求啟動緩慢，終端復(fù)工遲緩，加之資金緊張，大部分加工企業(yè)訂單不足，采購心態(tài)謹(jǐn)慎。供強(qiáng)需弱下，生產(chǎn)企業(yè)庫存主流延續(xù)增長態(tài)勢，地區(qū)間貨源流通增強(qiáng)，企業(yè)間競爭加劇。國內(nèi)浮法玻璃均價為1897元/噸，環(huán)比上月下跌6.44%。供給端，3月份浮法玻璃產(chǎn)能利用率86.05%，環(huán)比上漲1.17%，玻璃產(chǎn)量542.7萬噸，環(huán)比上漲8.73%。庫存端，3月浮法玻璃全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6693.6萬重箱，環(huán)比增加20.12%。
純堿方面，3月純堿期貨主力2405合約先揚后抑，收盤1832元/噸，全月上漲52元/噸，漲幅2.92%?，F(xiàn)貨方面，整個三月國內(nèi)純堿市場先強(qiáng)后弱，上旬時，純堿企業(yè)庫存增速放緩，且現(xiàn)貨企穩(wěn)運行，低價接單較好。中下旬后，現(xiàn)貨漲勢不足，陰跌下調(diào)，成交放緩，庫存開始累計。下游需求按需為主，低價補(bǔ)庫，后續(xù)觀望情緒重，謹(jǐn)慎采購。貿(mào)易商持貨意愿較弱，出貨為主。供應(yīng)端，3月份純堿企業(yè)產(chǎn)量324.3萬噸，環(huán)比增加9.03%，純堿整體開工率為89.20%，環(huán)比下降0.08%。庫存端，3月末純堿廠家總庫存83.36萬噸，環(huán)比下跌1.65%，其中，輕質(zhì)純堿36.36萬噸，環(huán)比下跌14.45%，重堿47萬噸，環(huán)比上漲11.22%。
整體來看，玻璃方面：3月浮法玻璃表現(xiàn)供強(qiáng)需弱，庫存累庫明顯，傳統(tǒng)地產(chǎn)行業(yè)整體低迷運行下，存量竣工需求對玻璃支撐有限，價格也持續(xù)下滑。后期需求或仍難有明顯起色，隨著價格下降及前期儲備貨源消耗，加工企業(yè)可能會階段性進(jìn)行補(bǔ)庫，但是或難以對市場起到持續(xù)有力的支撐，預(yù)計期現(xiàn)價格仍會偏弱震蕩。純堿方面，3月純堿整體走勢震蕩為主，價格相對靈活，供應(yīng)方面部分企業(yè)有檢修計劃，但遠(yuǎn)興產(chǎn)能釋放，青海地區(qū)堿廠也有增產(chǎn)預(yù)期，純堿供應(yīng)量將維持高位運行。需求端，目前下游以剛需采購為主，整體表需大幅優(yōu)于同期水平。但終端市場情緒依舊弱，預(yù)計價格以震蕩運行為主。
■策略
玻璃方面：震蕩偏弱
純堿方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
■風(fēng)險
房地產(chǎn)政策、光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況等。。
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