>> 華泰期貨-動力煤月報：需求延續(xù)低迷狀態(tài)，短期煤價弱穩(wěn)運行-240407
| 上傳日期： |
2024/4/7 |
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| 729KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
動力煤品種：節(jié)后各地煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)。當(dāng)前需求持續(xù)不足，市場整體成交偏少。短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動的程度，同時關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫。因期貨流動性嚴(yán)重不足，建議觀望。
核心觀點
■市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：截至3月29日，榆林5800大卡指數(shù)690.0元/噸，月環(huán)比下跌116.0元/噸；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)615.0元/噸，月環(huán)比下跌86.0元/噸；大同5500大卡指數(shù)676.0元/噸；月環(huán)比下跌88.0元/噸。港口指數(shù)：截至3月29日，CCI進(jìn)口4700指數(shù)86.5美元/噸，月環(huán)比下跌4.5美元/噸，CCI進(jìn)口3800指數(shù)報67.0美元/噸，月環(huán)比下跌2.2美元/噸。
港口方面：截至到3月29日，北方港港口總庫存2165.6萬噸，較上月同期上升125.6萬噸，港口庫存有所增加。
電廠方面：截至到3月29日，沿海6大電廠煤炭庫存1312.6萬噸，環(huán)比上月上升55.9萬噸；平均可用天數(shù)為17.6天，月環(huán)比增加2天；電廠日耗74.5萬噸，環(huán)比上月同期下降2.1萬噸。
整體來看：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)交投情緒一般。熱銷煤礦車輛較多，但其他煤礦需求一般，價格弱穩(wěn)運行。鄂爾多斯區(qū)域需求維持常態(tài)，多數(shù)煤礦報價以穩(wěn)為主，少數(shù)略有漲跌，價格整體偏穩(wěn)運行。晉北區(qū)域保供發(fā)運為主，觀望氣氛明顯，客戶采購意愿低迷，交投不活躍。港口方面，當(dāng)前非電開工率不及預(yù)期，下游需求延續(xù)低迷，疊加上游供給持續(xù)恢復(fù)，低成本資源對港口市場沖擊明顯，貿(mào)易商出貨心態(tài)明顯，市場報價持續(xù)走低。進(jìn)口方面，近期進(jìn)口煤價格倒掛情況有所好轉(zhuǎn)，市場悲觀情緒有所緩解。外礦報價略有下調(diào)，進(jìn)口煤相比國內(nèi)煤價格基本無優(yōu)勢，終端采購觀望為主，市場實際成交偏少。
需求與邏輯：節(jié)后各地煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)。當(dāng)前需求持續(xù)不足，市場整體成交偏少。短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動的程度，同時關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫。因期貨流動性嚴(yán)重不足，建議觀望。
風(fēng)險點
市場煤需求表現(xiàn)，運輸瓶頸影響，港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故等。
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