>> 安信國際-港股晨報-240408
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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安信視點：制造業(yè)景氣推動美國3月非農(nóng)超預(yù)期
上周五，港股全天走勢震蕩。截至收盤，恒生指數(shù)微幅收跌0.01%，報16723.92點，恒生科技指數(shù)跌0.29%，國企指數(shù)跌0.19%。全天大市成交736億港元，上一交易日為997.87億港元。
海外來看，美國日前公布ADP小非農(nóng)報告所顯示，3月私營部門就業(yè)人數(shù)增加18.4萬個，高于市場預(yù)期的14.8萬個，高于前值2月上修后的15.5萬個。這是自去年7月以來增聘人數(shù)最高的一次，除專業(yè)服務(wù)業(yè)增聘人數(shù)下降外，各行業(yè)均有所增長，其中以休閑和酒店業(yè)為主。留職者年薪同比上升5.1%，與前值保持一樣，增幅維持下降的趨勢；轉(zhuǎn)職者年薪同比上升10.0%，增幅反覆擴大，值得關(guān)注。
3月份非制造業(yè)PMI指數(shù)為51.4，低于預(yù)期的52.8，前值2月為52.6。分類指數(shù)方面，非制造業(yè)企業(yè)活動為57.4，高于預(yù)期的56.7、新訂單指數(shù)為54.4，低于預(yù)期的55.5、雇員指數(shù)為48.5，低于預(yù)期的49.0、成本價格指數(shù)為53.4，低于預(yù)期的58.4。綜合早前公布的制造業(yè)PMI來看，制造業(yè)活動回升并高于預(yù)期，服務(wù)業(yè)持續(xù)擴張但幅度低于預(yù)期。但兩者雇員指數(shù)均在收縮區(qū)間，尤其是制造業(yè)，反映企業(yè)在成本壓力之下，對勞動力擴張有所保留。
上周五晚公布的美國3月份非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)人數(shù)增加30.3萬人，遠(yuǎn)高于預(yù)期的20萬人，創(chuàng)下去年5月以來的最大增幅?；Q市場下調(diào)2024年美聯(lián)儲降息預(yù)期，將6月降息概率減少至54.5%，首次降息時間從7月推遲至9月。美聯(lián)儲理事米歇爾·鮑曼和達拉斯聯(lián)儲主席洛根均認(rèn)為，現(xiàn)在還不是降低利率的時候。美聯(lián)儲持續(xù)釋放鷹派信號，投資者需密切關(guān)注通脹走向。
整體看，此次數(shù)據(jù)偏強，集中在建筑與制造業(yè)，服務(wù)業(yè)基本穩(wěn)定。而商品與制造業(yè)強勁近期PMI改善的信息一致。數(shù)據(jù)公布后，美債走高，美元走強，但黃金依然上漲。不過，商品通脹是否正在取代服務(wù)通脹成為二次通脹的源頭，以及制造業(yè)修復(fù)是否是新趨勢開啟，還只是前期利率和金融條件回落的結(jié)果，我們認(rèn)為前者證據(jù)并不充分，去年三季度也出現(xiàn)過利率降>>增長好>>利率高>>增長降的折返跑。短期就業(yè)市場的韌性進一步說明降息次數(shù)下降，但徹底排除任何降息可能性還有點早。
分析師：韓致立
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