>> 五礦期貨-碳酸鋰月報：供求轉(zhuǎn)松，關(guān)注需求延續(xù)性-240407
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
大小： |
2870KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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月度要點小結(jié)
◆期現(xiàn)市場：4月3日SMM電池級碳酸鋰109600-112500元，月內(nèi)漲5050元（+4.76%）。碳酸鋰LC2407合約收盤價111800元，月內(nèi)跌5.61%。
◆供給：3月28日SMM國內(nèi)碳酸鋰周產(chǎn)量報9899噸，環(huán)比上周增2.6%。近期鋰價回升，鹽廠產(chǎn)能利用率提高，供應(yīng)環(huán)比連續(xù)增加。3月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比將大幅回升，預(yù)計超過4萬噸。2024年1-2月，中國進(jìn)口碳酸鋰約21994噸，累計同比增長2.1%，3月海外碳酸鋰進(jìn)口量有望高于去年月均水平20%。1-2月鋰精礦進(jìn)口88.1萬噸，累計同比增30.0%，非洲區(qū)域增量顯著。
◆需求：乘聯(lián)會初步統(tǒng)計3月國內(nèi)新能源車市場零售同比增28%，環(huán)比增80%，前三月累計同比增長34%。一季度終端表現(xiàn)出色，同時混動比例整體提升，前兩月混動車銷量占比達(dá)38%，終端需求增速將快于電池產(chǎn)量增速。
◆庫存：據(jù)SMM 3月28日數(shù)據(jù)顯示，周度庫存報78799噸，環(huán)比上周增984噸（+1.3%），其中上游增725噸，下游和其他環(huán)節(jié)增259噸。MYSTEEL調(diào)研四月供給端環(huán)增25%，需求端增10%，預(yù)計累庫將持續(xù)。
◆成本：4月3日SMM澳大利亞進(jìn)口SC6鋰精礦CIF報價1070-1200美元/噸，均價月內(nèi)漲15%。鋰價回升，部分鋰精礦定價按成品倒推，售價隨之上移。三月多家澳礦鋰精礦拍賣定價高于現(xiàn)貨，但礦端過剩幾成定局，上游定價權(quán)掌控遠(yuǎn)低于2022年，對市場影響有限。外購礦冶煉利潤整體處于盈虧平衡點上方。近年新建項目按節(jié)奏爬產(chǎn)，資源端供過于求預(yù)期短期難以扭轉(zhuǎn)。
◆觀點：2月下旬上游減產(chǎn)擔(dān)憂影響盤面情緒，帶動現(xiàn)貨持續(xù)反彈。疊加終端需求利好，上游惜售挺價，3月碳酸鋰現(xiàn)貨基本穩(wěn)定在11萬元附近。4月市場調(diào)研上下游排產(chǎn)增速對鋰價壓力較大，關(guān)注現(xiàn)貨市場成交走向，需求樂觀增長預(yù)期延續(xù)性；中長期高成本礦山停產(chǎn)難以改變近年供給端過剩預(yù)期，維持鋰價偏弱運行預(yù)期，但在相對底部需留意政策帶動情緒反彈。
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