>> 東北證券-德明利(001309)2024Q1業(yè)績高速增長，新品營收增量顯著-240411
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 712KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李玖,武芃睿 |
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事件：
公司發(fā)布2024年第一季度業(yè)績預(yù)告，2024年第一季度實現(xiàn)營收8-8.5億元，同比增長164.92% -181.48%，環(huán)比增長0.04%-6.30%；歸母凈利潤1.86-2.26億元，同比扭虧為盈，同比增長524.81%-616.17%，環(huán)比增長36.57%-65.94%；扣非歸母凈利潤1.83-2.23億元，同比扭虧為盈，同比增長500.87%-588.49%，環(huán)比增長37.04%-66.99%。
點評：
經(jīng)營業(yè)績延續(xù)高增長態(tài)勢，新品收入增量顯著。2024Q1年公司業(yè)績實現(xiàn)高速增長，主要原因系存儲行業(yè)價格自2023年三季度起處于上升通道，公司前期積極備貨，庫存管理水位較優(yōu)，銷售收入規(guī)模、毛利率增長保持良好態(tài)勢，凈利潤水平同比大幅增加，同時，前期新增產(chǎn)品銷售收入增量顯著，規(guī)?；?yīng)顯現(xiàn)，推動業(yè)績持續(xù)增長。
產(chǎn)品矩陣不斷完善，積極推進(jìn)客戶驗證。公司覆蓋主流閃存產(chǎn)品類型，產(chǎn)品類別不斷豐富，并根據(jù)應(yīng)用場景開發(fā)高耐久及寬溫級特性產(chǎn)品?？蛻舴矫妫境掷m(xù)推動各類存儲模組在行業(yè)客戶與終端品牌客戶供應(yīng)體系驗證，積極拓展海外銷售渠道，前期大量產(chǎn)品驗證及導(dǎo)入成果優(yōu)異。公司擁有多年的供應(yīng)鏈經(jīng)營以及產(chǎn)業(yè)鏈管理經(jīng)驗，自主可控需求下，較強(qiáng)的管理能力成為做大做強(qiáng)的重要基石。
主控芯片研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，存儲器智能制造項目竣工啟用。2023年公司自研SD6.0存儲卡主控芯片、SATASSD主控芯片完成回片驗證。公司積極推動兩款主控芯片量產(chǎn)流片，未來配合量產(chǎn)工具，能夠快速導(dǎo)入移動存儲模組產(chǎn)品中，提升模組產(chǎn)品的穩(wěn)定性和成本優(yōu)勢。公司另有多顆主控芯片立項，隨著芯片研發(fā)平臺及固件研發(fā)平臺的建設(shè)和完善，自研主控有望加速量產(chǎn)及導(dǎo)入。智能制造（福田）存儲產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)基地已完成竣工驗收并正式啟用，覆蓋原材料檢驗、測試、SMT等多環(huán)節(jié)。
盈利預(yù)測與投資建議：隨著產(chǎn)品矩陣的不斷完善，有望實現(xiàn)較快成長，預(yù)計公司2024~2026年營收分別為38.60、41.89、48.60億元，歸母凈利潤分別為7.36、5.99、6.32億元，對應(yīng)PE分別為18、22、21倍，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：下游市場需求、新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇
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