>> 光大證券-南京銀行(601009)2023年度報告暨2024年一季報點評：營收盈利增長提速，股東增持彰顯信心-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 556KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王一峰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
4月26日，南京銀行發(fā)布2023年年度報告及2024年一季度報告：
1）2023年實現(xiàn)營業(yè)收入451.6億，同比增長1.2%，實現(xiàn)歸母凈利潤185億，同比增長0.5%。2023年加權平均凈資產(chǎn)收益率為13.12%，同比下降2pct；
2）24Q1實現(xiàn)營業(yè)收入133億，同比增長2.8%，實現(xiàn)歸母凈利潤57億，同比增長5.1%。24Q1年化加權平均凈資產(chǎn)收益率為15.96%，同比下降0.8pct。
點評：
1Q24營收、盈利增速雙雙提升。南京銀行2023/1Q24營收、撥備前利潤、歸母凈利潤同比增速分別為1.2%/2.8%、0.2%/4.9%、0.5%/5.1%，增速季環(huán)比分別變動-0.2/1.6、-0.3/4.7、-1.6/4.6pct。其中，凈利息收入、非息收入增速分別為-5.6%/-9%、11.7%/17.7%，增速季環(huán)比變動-2.8/-3.3、4.5/6pct。拆分1Q24盈利增速結構：規(guī)模、非息為主要貢獻分項，分別拉動業(yè)績增速14.9、18.3pct；從邊際變化看，提振因素主要為非息收入增長提速、營業(yè)費用負向拖累轉為正向貢獻，公司1Q24成本收入比為23.8%，同比下降1.5pct；拖累因素主要為所得稅多增，息差收窄壓力加大。
擴表強度不減，“五篇大文章”相關領域信貸投放高增。1Q24末，南京銀行生息資產(chǎn)、貸款同比增速分別為12.8%、14.6%，增速較上年末分別變動1.4、-1.6pct，規(guī)模擴張強度穩(wěn)中有升。貸款方面，2023年全年新增1532億，同比少增24億；1Q24單季新增747億，同比少增34億，占生息資產(chǎn)比重較上年末提升1.2pct至61%。結構層面，2023年全年對公（含貼現(xiàn)）、零售分別新增1404、128億，同比分別多增177億，少增201億；1Q單季對公（含貼現(xiàn)）、零售分別新增743、3億，同比分別少增14、20億，開年對公貸款投放仍保持較高景氣度，零售端受居民消費、購房需求恢復偏慢影響，信貸投放節(jié)奏相對緩慢。行業(yè)投向層面，2023年全年綠色、普惠小微、科技金融、鄉(xiāng)村振興領域貸款增速分別達33%、28%、28%、24%，均明顯高于全行14.6%的貸款增速。1Q24公司“五篇大文章”相關重點領域信貸投放力度不減，上述領域1Q季內合計新增594億，占全行信貸增量80%。非信貸類資產(chǎn)方面，金融投資、同業(yè)資產(chǎn)1Q季內新增165億、-52億，同比分別多增319億，少減13億，二者合計占生息資產(chǎn)比重較上年末下降1.2pct至39%。
存款“脫媒”增速下降，定期化趨勢有所緩解。1Q24末，南京銀行付息負債、存款同比增速分別為10.7%、2.9%，分別較上年末下降0、7.7pct。1Q單季存款新增507億，同比少增909億，占付息負債比重較上年末下降0.5pct至66%。春節(jié)錯位、存款搬家等因素影響下，公司1Q存款面臨一定穩(wěn)存增存壓力。分期限類型看，1Q季內活期、定期存款分別新增343、164億，同比少增190、724億，定期占存款比重較年初下降1.6pct至75%，定期化趨勢略有緩解。其中，個人活期存款增長較好，季內新增57億，同比多增20億。市場類負債方面，1Q應付債券、金融同業(yè)負債分別新增450、-48億，同比多增1051億、少增60億，市場類負債占付息負債比重較上年末提升0.5pct至34%。Wind數(shù)據(jù)顯示，1Q24公司存單凈融資471億，同比多增1077億，存單發(fā)行明顯提速，同時季內公告未來仍有460億金融債發(fā)行計劃，市場類負債或仍維持一定增長強度。
NIM仍面臨一定收窄壓力。從公司公布的數(shù)據(jù)看，2023年公司NIM為2.04%，較年中、2022年均下降15bp，其中貸款收益率5.07%，較年中下行13bp，較2022年下行17bp，LPR下調、存量按揭利率下調、政策支持城投化債背景下貸款定價持續(xù)承壓。存款成本率2.45%，較年中上行2bp，較2022年上行8bp,定期化趨勢下存款成本呈現(xiàn)較強剛性。
測算結果顯示，公司2023年凈息差較2022年收窄27bp，1Q24凈息差環(huán)比2023年收窄5bp，降幅較1Q23同期走闊5bp。資產(chǎn)端，測算生息資產(chǎn)收益率為4.15%，較2023年下降12bp，預計主要受存量按揭利率下調、年初存量貸款滾動重定價等因素影響。負債端，付息負債成本率測得2.47%，較2023年下降3bp。官網(wǎng)顯示公司于2023年12月再度下調存款掛牌利率，各期限零售、對公定期存款下調幅度在10-25bp不等。后續(xù)伴隨存量存款重定價，成本改善效果將逐步釋放。
非息收入增長提速，占營收比重增至50%。1Q24南京銀行非息收入67億（YoY+18%），占營收比重50.6%，較2023年提升7pct。其中，（1）凈手續(xù)費及傭金凈收入15億（YoY+29%），結束負增長狀態(tài)，占非息收入比重較2023年提升3.5pct至22%。1Q末公司零售客戶AUM達7945億，較年初增8.3%，大財管布局深入推進，客群基礎持續(xù)夯實，零售金融戰(zhàn)略成效顯現(xiàn)。（2）凈其他非息收入53億（YoY+15%），其中，投資收益、公允價值變動損益分別為35、18億，同比分別少增22億，多增29億，1Q債市走牛背景下，公司其他非息收入增速有所提振。
不良率降至歷史新低，風險抵補能力強。2023年末，南京銀行不良率、關注率分別為0.9%、1.17%，較3Q23末分別提升0、20bp。2023全年不良余額新增13.5億，同比多增0.7億；年內不良新增92億，核銷78.6億，較2022年均有增加。分行業(yè)看，2023年末對公、零售不良率分別為0.7%、1.59%，較年初分別
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