>> 華泰期貨-鋅周報：關(guān)注節(jié)前資金波動情況，鋅價震蕩運行-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
大小： |
573KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋅市場礦端供應(yīng)偏緊，供應(yīng)問題仍存，對鋅價存一定支撐，近日鋅價受宏觀和資金擾動較多，需警惕節(jié)前資金避險離場帶來得價格波動，短期仍建議以逢低買入套保思路對待，且仍需關(guān)注高鋅價下實際需求復(fù)蘇情況。
投資邏輯
市場分析
本周鋅價震蕩運行。截至4月26日當周，倫鋅價格較上周變動+1.73%至2851.0美元/噸，滬鋅主力較周初變動-1.32%至22740元/噸。LME鋅現(xiàn)貨升貼水(0-3)由上周的4.46美元/噸變動至-16.48美元/噸。
供應(yīng)方面：SMM國產(chǎn)鋅精礦周度加工費較上周持平為3250元/金屬噸，SMM進口鋅精礦周度加工費較上周減少5美元/干噸至35美元/干噸。近日進口窗口持續(xù)關(guān)閉，原料供應(yīng)仍維持緊缺局面，加工費持續(xù)走低。國內(nèi)礦企復(fù)產(chǎn)進程持續(xù)，但仍難緩解當前礦緊局面，多地?zé)拸S受原料緊張等因素影響檢修減產(chǎn)。冶煉方面，國內(nèi)煉廠檢修與復(fù)產(chǎn)并行，其中甘肅、新疆、河南、云南、陜西、內(nèi)蒙等地部分煉廠有檢修減產(chǎn)計劃，預(yù)計4月精煉鋅產(chǎn)量延續(xù)低位。
消費方面：鍍鋅企業(yè)開工率較上周上漲0.83%至64.54%，近日中小型企業(yè)生產(chǎn)成本增加，且訂單競爭激烈，部分企業(yè)選擇減產(chǎn)；壓鑄鋅合金開工率較上周上漲3.19%至56.22%，周內(nèi)訂單表現(xiàn)較差，出口方面訂單亦疲軟。氧化鋅企業(yè)開工率較上周上漲0.04%至60.06%，輪胎訂單出現(xiàn)小幅下滑。
庫存：根據(jù)SMM，截至4月25日，SMM七地鋅錠庫存總量為21.28萬噸，較4月18日降低0.49萬噸，較4月22日降低0.81萬噸，國內(nèi)庫存錄減，主因部分冶煉廠檢修周內(nèi)倉庫到貨較少，而下游陸續(xù)提貨。LME鋅庫存較上周減少0.18萬噸至25.45萬噸。
策略
單邊：謹慎偏多。套利：中性。
風(fēng)險
1、海外礦山及冶煉復(fù)產(chǎn)2、國內(nèi)消費復(fù)蘇不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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