>> 國金證券-長久物流(603569)利潤同比大增，拓展新能源及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
大小： |
1009KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭樹明,王凱婕 |
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業(yè)績簡評
2024年4月26日，長久物流發(fā)布2023年年度。2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.83億元，同比下降4.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.7億元，同比增長291.8%。其中Q4公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.25億元，同比下降18%；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.19億元，同比下降230%。
經(jīng)營分析
國際業(yè)務(wù)景氣向好疊加迪度并表，利潤同比大增。2023年公司利潤同比增長主要系國內(nèi)整車出口持續(xù)向好，國際業(yè)務(wù)板塊營收利潤增長較大，以及廣東迪度并表所致。2023年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為3016.1萬輛和3009.4萬輛，同比分別增長11.6%和12%，其中我國汽車出口量為491萬輛，同比增長57.9%，出口需求增加疊加運力有限，運價維持高位，進一步推動公司相關(guān)收入利潤增長。2023年公司國際業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.96億元，同比增長18.9%。由于廣東迪度并表，公司新能源業(yè)務(wù)得到較好發(fā)展，營業(yè)收入4449.8萬元，同比增長304.4%。
毛利率同比改善，費用率增加。2023年公司實現(xiàn)毛利率10.7%，同比增長1.56pct.主要系汽車出口運價上漲帶動國際業(yè)務(wù)毛利率增長9.3pct。2023年公司期間費用率為10.54%，同比增長1.5pct，其中銷售費用率為2.4%，同比增長0.38pct；管理費用率為6.04%，同比增長0.89pct；研發(fā)費用率為0.18%，同比增長0.07pct；財務(wù)費用率為1.92%，同比增長0.2pct。毛利率改善幅度高于費用率增長，疊加投資收益增長182%，2023年公司實現(xiàn)歸母凈利率1.86%，同比增長1.41pct。
主業(yè)滾裝船運力增加，進一步拓展新能源及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。2024年，公司計劃營業(yè)收入54.45億元，預(yù)計同比增長43.93%。主業(yè)方面，公司于2023年11月購買7000RT國際汽車滾裝船，2024年4月子公司擬購買6200RT國際滾裝船，進一步提升海運能力。新能源業(yè)務(wù)方面，公司將充分利用現(xiàn)有產(chǎn)能，并根據(jù)業(yè)務(wù)需要適時擴張，并探索更多的“一帶一路”市場。數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)方面，公司將結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游不同的應(yīng)用場景充分探索數(shù)據(jù)價值，開發(fā)新的數(shù)據(jù)增值服務(wù)，挖掘數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值，探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)品化、商業(yè)化。
盈利預(yù)測、估值與評級
考慮新業(yè)務(wù)產(chǎn)能爬坡節(jié)奏，下調(diào)2024-2025年歸母凈利預(yù)測3億元、4.1億元，新增2026年歸母凈利潤預(yù)測4.4億元。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
運費價格波動風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；燃油價格波動風(fēng)險；環(huán)保風(fēng)險；可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股風(fēng)險；股東減持風(fēng)險。
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