>> 華泰證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)：行業(yè)規(guī)范征求意見稿有助產(chǎn)能出清-240509
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
大?。?/td>
| 402KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
申建國,邊文姣,陳爽 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
《鋰電池行業(yè)規(guī)范條件》有助行業(yè)出清，繼續(xù)看好行業(yè)反彈
5月8日工信部發(fā)布《鋰電池行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》（征求意見稿），旨在減少產(chǎn)能無序擴張，推動技術(shù)與質(zhì)量發(fā)展。與上版相比，本次延續(xù)對產(chǎn)能利用率與研發(fā)投入要求，對能量密度、循環(huán)性能等電池性能以及材料性能略有提升。雖然作為引導性文件，信號意義更大，但在行業(yè)產(chǎn)能過剩背景下，或有助于促進產(chǎn)能市場化出清。我們認為鋰電行業(yè)Q1盈利基本觸底，Q2環(huán)比或改善，推薦關(guān)注格局清晰、盈利能力穩(wěn)定的電池、結(jié)構(gòu)件龍頭，及盈利能力底部明確的磷酸鐵鋰正極、六氟磷酸鋰、負極、鋁箔環(huán)節(jié)。
延續(xù)對產(chǎn)能利用率與研發(fā)投入要求，性能要求略有提升
5月8日工信部發(fā)布《鋰電池行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》（征求意見稿），旨在推動行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)進步。與上版（2021年本）相比，本版延續(xù)了產(chǎn)能利用率不低于50%，研發(fā)及工藝改進的費用率不低于3%的要求。同時，對電池性能進一步細化，要求略有提升，如大動力能量型三元電池組能量密度大于165Wh/kg，磷酸鐵鋰電池組則要求大于120Wh/kg，上版為能量型電池組統(tǒng)一大于120Wh/kg，新增對單體電池循環(huán)壽命大于1500次的要求；儲能電池方面，電池組能量密度要求不變，但單體能量密度要求由145Wh/kg提升至155Wh/kg，新增要求單體電池循環(huán)壽命大于6000次。
信號意義較大，有助推動產(chǎn)能出清
我們認為意見稿中對于電池以及材料的性能要求，主流企業(yè)基本都可達到。而且意見稿為引導性文件，不具有行政審批的前置性和強制性，此前已發(fā)布多版，本次修訂幅度不大，信號意義更大。但考慮當前行業(yè)產(chǎn)能過剩問題較為嚴重，行業(yè)整體尤其是尾部產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率處于低位，本次意見稿或有助于促進產(chǎn)能市場化出清。
鋰電行業(yè)Q1盈利基本觸底，Q2環(huán)比或改善，維持對板塊推薦
我們認為鋰電行業(yè)多數(shù)環(huán)節(jié)Q1或為盈利低點，Q2需求環(huán)比持續(xù)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)能利用率提升，大部分環(huán)節(jié)盈利能力或環(huán)比改善，而且大部分環(huán)節(jié)價格與盈利能力已接近底部，產(chǎn)能釋放大幅放緩，伴隨需求增長，往下半年與明年看，不排除提價可能。建議關(guān)注競爭格局清晰、盈利能力穩(wěn)定的電池、結(jié)構(gòu)件龍頭，以及盈利能力底部明確，頭部企業(yè)具備成本優(yōu)勢的磷酸鐵鋰正極、六氟磷酸鋰、負極、鋁箔環(huán)節(jié)。
風險提示：征求意見稿可能與最終正式稿內(nèi)容存在差異，新能源汽車銷量不及預期，行業(yè)競爭加劇導致產(chǎn)品價格以及盈利能力低于預期。
|
|
