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策略摘要
　　中性：多家大型石化廠裝置檢修，本周聚烯烴開工率大幅走低。預(yù)計下周PE開工維持，而PP開工與供應(yīng)將小幅提升。雖PP新增產(chǎn)能持續(xù)放量，但目前總體供應(yīng)總量仍未縮減。國際原油偏弱，煤炭價格小幅走強(qiáng)，油制PE生產(chǎn)利潤盈利，PDH制PP生產(chǎn)利潤尚可，成本端支撐偏弱。PE下游農(nóng)膜處于淡季過渡時期，預(yù)計仍將延續(xù)下行，其他下游大體維持，需求端弱現(xiàn)實未改變，上游庫存與中游庫存均小幅累庫，庫存去化偏慢。預(yù)計聚烯烴窄幅震蕩。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　石化庫存86萬噸，較上周累庫2.5萬噸。
　　基差方面，LL華東基差-100元/噸，PP華東基差-60元/噸。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，國際原油偏弱，煤炭價格小幅走強(qiáng)，油制PE生產(chǎn)利潤盈利，PDH制PP生產(chǎn)利潤尚可，成本端支撐偏弱。PE開工率81%（-3.5%），PP開工率77.9%（-5.2%），多家大型石化廠裝置檢修，開工率大幅走低。
　　進(jìn)出口方面，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉，LL進(jìn)口利潤與PP出口利潤盈虧平衡附近。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜廠開工率19%（-4%），包裝膜開工率54%（0）；PP下游塑編開工率45%（-1%），BOPP開工率48%（0），注塑開工率50%（0）。PE下游農(nóng)膜處于淡季過渡時期，預(yù)計仍將延續(xù)下行，其他下游大體維持，需求端弱現(xiàn)實未改變。
　　■策略
　　建議暫觀望。
　　■風(fēng)險
　　原油價格大幅波動，需求恢復(fù)不及預(yù)期。