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事件簡評(píng)
　　公司24年6月3日在Computex大會(huì)當(dāng)中公布了云端以及端側(cè)的新一代產(chǎn)品路線圖。公司作為CPU、GPU領(lǐng)先廠商之一，有望受益云端以及端側(cè)的AI趨勢(shì)。
　　經(jīng)營分析
　　公司公布AI芯片產(chǎn)品路線圖，MI325、MI350、MI400預(yù)計(jì)分別在24、25、26年發(fā)布。MI325與MI300系列同樣采用CDNA3 GPU內(nèi)核，搭載288GBHBM3e顯存，顯存帶寬達(dá)到6TB/s，最高fp16算力達(dá)到1.3PFlops，最高fp8算力達(dá)到2.6PFlops。MI325在單卡顯存容量、顯存帶寬、fp16/fp8算力上都較H200有優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品將在24Q4推出。未來來看，公司MI350預(yù)計(jì)將采用CDNA4 GPU內(nèi)核，MI400將采用更下一代CDNA內(nèi)核。
　　AIPC方面，公司發(fā)布新一代AIPC處理器芯片Ryzen AI 9HX，產(chǎn)品具備50TOPSNPU算力，符合Copilot PC要求。公司新一代AIPC產(chǎn)品在NPU算力上相比高通XElite產(chǎn)品、蘋果M4以及英特爾Lunar Lake都有優(yōu)勢(shì)。HP、聯(lián)想、華碩也展示了搭載AMD新一代處理器的PC。
　　服務(wù)器CPU方面，公司公布了采用zen 5內(nèi)核的第五代EPYC處理器，預(yù)計(jì)將在24年下半年正式發(fā)布。產(chǎn)品最高支持192核、384線程。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　我們認(rèn)為，公司發(fā)布新一代云端、PC端CPU以及GPU產(chǎn)品是較積極的邊際變化，有望對(duì)公司估值產(chǎn)生一定催化。公司作為全球CPU、GPU領(lǐng)先公司之一，有望充分受益云端、端側(cè)的AI趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)公司24~26年?duì)I收為289.29、363.17、440.93億美元，同比+27.5%、+25.54%、+21.41%，GAAP凈利潤為6.99、15.19、22.44億美元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　AI芯片導(dǎo)入客戶不及預(yù)期；AI芯片產(chǎn)能不及預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。