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銷量跟蹤：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，5月1-31日，乘用車零售168.5萬輛，同比下降3%，環(huán)比增長10%；乘用車批發(fā)201.0萬輛，同比增長0%，環(huán)比增長3%；5月新能源乘用車廠商批發(fā)銷量91萬輛，同比增長35%，環(huán)比增長16%。根據(jù)上險(xiǎn)數(shù)據(jù)，5月(4.29-6.2)：國內(nèi)乘用車?yán)塾?jì)上牌187.82萬輛，同比+0.2%；其中新能源乘用車?yán)塾?jì)上牌88.33萬輛，同比+42.1%。
　　本月行情：截至5月31日，5月CS汽車板塊下跌3.13%，其中CS乘用車上漲0.66%，CS商用車下跌5.43%，CS汽車零部件下跌5.31%，CS汽車銷售與服務(wù)下跌5.25%，CS摩托車及其它下跌0.36%，同期滬深300指數(shù)下跌0.68%，上證綜合指數(shù)下跌0.58%，CS汽車板塊跑輸滬深300指數(shù)2.45pct，跑輸上證綜合指數(shù)2.55pct；汽車板塊自2023年初至今上漲3.98%，滬深300下跌7.53%，上證綜合指數(shù)下跌0.08%，CS汽車板塊跑贏滬深300指數(shù)11.52pct，跑贏上證綜合指數(shù)4.06pct。
　　成本追蹤：截至2024年5月末，浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價(jià)格分別同比去年同期-22.7%/+15.1%/+23.7%，分別環(huán)比上月同期-1.6%/+3%/+9.2%。
　　庫存：2024年5月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為58.2%，同比上升2.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車流通行業(yè)處在不景氣區(qū)間。
　　市場關(guān)注：1）智駕進(jìn)展（FSDV12版及入華進(jìn)展、小鵬全量推送天璣AI系統(tǒng)XOS 5.1.0、MONA系列車型即將亮相，升級(jí)規(guī)控大模型XPlanner、新勢力車企城市NGP覆蓋速度、傳特斯拉正向相關(guān)部門備案FSD等）；馬斯克訪華后續(xù)影響；2）熱門事件：比亞迪第五代DM技術(shù)發(fā)布、工信部等四部門有序開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)、2024年我國汽車以舊換新補(bǔ)貼111.98億；3）華為和小米方面，問界新M7 Ultra正式上市，搭載HUAWEIADS 2.0高階智駕系統(tǒng)，小米SU7城市NOA即將開通十城。
　　核心觀點(diǎn)：中長期維度，關(guān)注自主崛起和電動(dòng)智能趨勢下增量零部件機(jī)遇。一年期維度，看好具備強(qiáng)新品周期的華為汽車（HI和智選）及車型元年的小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
　　投資建議：1）整車推薦：小鵬汽車、吉利汽車、比亞迪、宇通客車；2）智能化推薦：德賽西威、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、均勝電子、伯特利、保隆科技；3）機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈推薦：拓普集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動(dòng)；4）國產(chǎn)替代（全球化）推薦：星宇股份、福耀玻璃、繼峰股份、新泉股份、玲瓏輪胎等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車供應(yīng)鏈緊張、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。