>> 德邦證券-美妝&零售行業(yè)板塊周報：618大促首次取消預(yù)售，看好國貨美妝持續(xù)搶占份額-240521
| 上傳日期： |
2024/5/21 |
大小： |
1100KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
易丁依 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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投資要點：
周專題：618大促首次取消預(yù)售，國貨延續(xù)性價比優(yōu)勢+積極推新完善產(chǎn)品矩陣，看好大促期間排名繼續(xù)提升，持續(xù)驗證品牌力。
618大促總結(jié)：平臺取消預(yù)售機(jī)制，圍繞價格力競爭。今年618大促各大平臺取消了預(yù)售機(jī)制，可能會對品牌方產(chǎn)生以下影響：（1）增加庫存?zhèn)湄浡?，尤其對于服裝、生鮮等非標(biāo)準(zhǔn)品；（2）退貨率或有提高。此外，平臺本次大促延續(xù)23年雙十一低價思路，圍繞價格力展開競爭。
李佳琦預(yù)售：核心品牌參與力度增長，折扣力度微降。與李佳琦合作力度來看，國貨核心品牌投入力度持續(xù)加大，SKU基本上有所增加或持平，但折扣力度相較于去年雙十一整體略有下降，但相較于去年618，還是更加優(yōu)惠。
多品牌積極推新：爆款迭代產(chǎn)品銷售良好，防曬品類不斷上新。（1）品類角度——防曬熱度提升：珀萊雅/薇諾娜/璦爾博士/韓束/潤本等各大品牌上新防曬品類；（2）成分維度——膠原蛋白成分維持高熱度：珀萊雅升級源力面霜2.0、可復(fù)美推出焦點面霜，同時歐萊雅、雅詩蘭黛布局膠原成分；（3）重點單品升級：例如珀萊雅紅寶石面霜3.0/源力面霜2.0、薇諾娜第二代特護(hù)霜、丸美膠原小金針2.0等。
本周回顧：重點公司公告方面：1）名創(chuàng)優(yōu)品：24Q1表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入為37.24億元，同比增長26.0%。2）巨子生物：配售及認(rèn)購新股，配售及認(rèn)購所得款項總額預(yù)期約為16.4億港元。3）上海家化：潘秋生辭去董事長、首席執(zhí)行官、總經(jīng)理等職位。4）華東醫(yī)藥：邁華替尼片上市申請獲得國家藥品監(jiān)督管理局受理。行業(yè)新聞方面：1）谷歌召開I/O開發(fā)者大會，多款A(yù)I升級。2）國家統(tǒng)計局公布4月社零數(shù)據(jù)，同比增長，增速環(huán)比有所回落。3）多個房地產(chǎn)支持金融政策出臺。4）胖東來幫扶調(diào)改永輝超市。
投資建議：（1）化妝品板塊——重點把握618大促、看好國貨持續(xù)崛起：推薦珀萊雅/巨子生物/上美股份，關(guān)注華熙生物/貝泰妮拐點性機(jī)會；（2）出海板塊——高景氣度延續(xù)：建議關(guān)注華凱易佰/賽維時代/致歐科技等龍頭標(biāo)的；名創(chuàng)優(yōu)品24Q1海外+52.6%、驗證海外擴(kuò)張高景氣度，建議關(guān)注名創(chuàng)優(yōu)品/泡泡瑪特海外門店擴(kuò)張情況、小商品城出口情況。（3）醫(yī)美板塊——同期高基數(shù)下略有承壓：關(guān)注產(chǎn)品放量節(jié)奏，短期關(guān)注江蘇吳中童顏針動銷及時代天使出海情況，長期建議配置多管線的愛美客/錦波生物。（4）黃金珠寶板塊——金價仍有擾動，仍需等待旺季到來：建議關(guān)注門店份額持續(xù)提升的周大生/老鳳祥/潮宏基。
風(fēng)險提示：終端需求疲軟；行業(yè)競爭加??；客流回暖低預(yù)期；經(jīng)銷商管理風(fēng)險
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