>> 東證期貨-FOF研究月度報告：股票策略5月報-240613
| 上傳日期： |
2024/6/13 |
大小： |
3928KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曹洋 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★市場表現(xiàn)回顧
5月主要指數(shù)呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，臨近月末大幅下挫，最終各指數(shù)均收跌。5月大盤表現(xiàn)優(yōu)于小盤，價值表現(xiàn)優(yōu)于成長。兩市成交額相較4月有所下滑，尤其是臨近月末，但是仍維持在近一年平均水平，整體交投情緒偏弱。行業(yè)輪動情況相較4月有所降低。各指數(shù)波動率在5月呈現(xiàn)下降趨勢，中證1000波動顯著；截面波動率均呈現(xiàn)先升后降的態(tài)勢。個股分化程度維持穩(wěn)定水平。本月IC及IM基差波動相對較小。股票因子方面，盈利因子表現(xiàn)靠前。
★股票策略表現(xiàn)
股票類資產(chǎn)在5月呈現(xiàn)回撤，是主要資產(chǎn)中表現(xiàn)最弱勢的，相較于4月收益下滑顯著。細(xì)分策略而言，主觀多頭好于量化多頭。主觀多頭呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢，其中價值成長和行業(yè)輪動風(fēng)格的表現(xiàn)相對靠前。5月各指數(shù)增強(qiáng)的超額表現(xiàn)分化，其中500和1000指數(shù)的超額相對較好，呈現(xiàn)穩(wěn)步向上的態(tài)勢，300指數(shù)的超額相對較平，整體的超額波動相比4月有所降低。量化選股表現(xiàn)弱于主觀多頭。市場中性策略在5月表現(xiàn)先上升后走平，相較于4月表現(xiàn)提升。
★配置展望
預(yù)計(jì)6月進(jìn)入觀察等待期，市場或持續(xù)震蕩態(tài)勢，等待經(jīng)濟(jì)基本面反彈以及后續(xù)政策發(fā)力對市場提振。市場預(yù)計(jì)以結(jié)構(gòu)化行情為主，大盤風(fēng)格或繼續(xù)占優(yōu)。
主觀多頭—預(yù)計(jì)表現(xiàn)將受到一定影響。建議關(guān)注政策引導(dǎo)催化的成長以及業(yè)績穩(wěn)定的價值板塊。
量化多頭—阿爾法環(huán)境仍維持在較常態(tài)的水平，疊加二三季度的季節(jié)效應(yīng)，預(yù)計(jì)指數(shù)增強(qiáng)策略能夠繼續(xù)表現(xiàn)，不過超額波動性有所增加。
市場中性—多頭端超額仍有一定表現(xiàn)空間，對沖成本相對穩(wěn)定，但也較難進(jìn)一步降低，中性策略的收益預(yù)期或需要調(diào)整。
|
|
