>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240617
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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| 2565KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,田欣沅,楊莉娜 |
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銅：
5月份國內(nèi)工業(yè)與投資數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱。海外美聯(lián)儲表態(tài)依然鷹派，美元數(shù)據(jù)連續(xù)走高也壓制基本金屬表現(xiàn)。近期銅市場階段性利多兌現(xiàn)，市場價格高位回落。礦端供應(yīng)偏緊局面有所改觀，銅精礦現(xiàn)貨粗煉費(fèi)（TC）低位小幅回升，但仍維持低位。需求端，SMM銅社會庫存連續(xù)兩期高位回落，隨著銅價走低，前期受阻的市場需求開始回升。操作上，銅價由趨勢性上漲階段進(jìn)入高位寬幅震蕩階段，近期以區(qū)間思路應(yīng)對當(dāng)前行情，關(guān)注下方78000-80000元/噸區(qū)間支撐情況，等待市場企穩(wěn)低接機(jī)會。
鋅：
近期鋅精礦供給偏緊，加工費(fèi)持續(xù)下行，煉廠虧損。國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)降至2500元/金屬噸，進(jìn)口礦加工費(fèi)降至15美元/干噸，價格均處于近年的低位，反映礦端供應(yīng)偏緊的現(xiàn)實(shí)。由于礦端供應(yīng)偏緊，精煉鋅企業(yè)虧損幅度擴(kuò)大至1300元/噸的歷史低位，虧損增多倒逼煉廠加大檢修減產(chǎn)力度。SMM七地鋅錠庫存連續(xù)去庫周一小幅錄增。滬鋅由趨勢性行情進(jìn)入高位震蕩行情，期貨操作以區(qū)間思路應(yīng)對，關(guān)注23000元/噸附近支撐情況，等待調(diào)整買入機(jī)會，也可逢低關(guān)注期權(quán)牛市價差策略。
鋁及氧化鋁：
滬鋁盤面繼續(xù)走弱。目前基本面供給端放量，需求端開始旺淡季轉(zhuǎn)換，建議維持空頭思路。滬鋁主力合約上方壓力位22000，下方支撐位20500。氧化鋁現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，電解鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)利好需求端但供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)也有所增加，基本維持供需雙強(qiáng)格局，但市場情緒波動較大且破位下行，建議短線偏空思路對待。需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
錫：
滬錫盤面持續(xù)回調(diào)。目前礦端進(jìn)口大幅下滑，供應(yīng)端緊張開始初步顯現(xiàn)，近期錫錠現(xiàn)貨成交較為平淡，但錫錠庫存以回落為主。當(dāng)下市場情緒不穩(wěn)，且美指有所上行，但基本面的增強(qiáng)提供了一定支撐，建議暫時觀望為主，激進(jìn)者可少量逢低買入。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險，上方壓力位290000，下方支撐位260000。
鉛：
后續(xù)現(xiàn)貨貿(mào)易鉛錠供應(yīng)改善情況，以及進(jìn)口資源是否有所補(bǔ)充，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存階段趨降。鉛技術(shù)走勢，關(guān)注18400，線上整體多頭強(qiáng)勢格局，不失守延續(xù)偏強(qiáng)震蕩為主，但若有色繼續(xù)共振回調(diào)跌破技術(shù)支撐，則下檔則關(guān)注18100附近，上檔壓力位在前高19175附近。
鎳及不銹鋼：
滬鎳近期關(guān)注13.5萬元附近整理情況，關(guān)注調(diào)整后修復(fù)的可能性，后期若有共振反彈，關(guān)注上方14.5萬元收復(fù)意愿，線下震蕩偏弱暫將延續(xù)。目前來看，鎳仍屬于供需偏弱，但題材較多易有變化的品種，繼續(xù)關(guān)注板塊共振節(jié)奏和宏觀導(dǎo)向，及印尼政策導(dǎo)向變化影響。不銹鋼整理，關(guān)注13800元/噸支撐，不失守則仍震蕩略強(qiáng)，若有共振修復(fù)反彈則關(guān)注14400壓力。目前來看庫存壓力依然較強(qiáng)。后期關(guān)注現(xiàn)貨需求是否有正反饋，當(dāng)前依然偏弱。鎳/不銹鋼震蕩偏弱
工業(yè)硅：
短周期主力2409合約上探13300之后回調(diào)，重回11800-12300區(qū)間。操作上，供應(yīng)端近期增加，企業(yè)庫存止跌回升，12000以下處于西南豐水期421低成本區(qū)域，西南復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，技術(shù)面震蕩思路，近期波動較小走勢偏弱，試多單上移止損12050，期權(quán)可嘗試大幅震蕩行情匹配的寬跨式雙賣策略
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