>> 長江證券-建材行業(yè)周專題2024W23：央行持續(xù)推進存量房收儲，電子紗再度提漲-240617
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
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| 1393KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
范超,張佩,李金寶 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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央行保障房再貸款持續(xù)推進，金融支持存量房收儲有望加速
6月12日，中國人民銀行召開保障性住房再貸款工作推進會。會議提到，設(shè)立保障性住房再貸款，鼓勵引導(dǎo)金融機構(gòu)按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業(yè)以合理價格收購已建成存量商品房用作保障性住房配售或租賃，按照“政府指導(dǎo)、市場化運作”的思路，加強制度保障和內(nèi)外部監(jiān)督，堅持自愿參與、以需定購、合理定價，確保商業(yè)可持續(xù)，嚴(yán)格避免新增地方隱性債務(wù)，切實防范道德風(fēng)險。此前在5月17日央行提到將設(shè)立3000億保障性住房再貸款支持存量房收儲，本次會議落實了當(dāng)時政策精神，支持地方國有企業(yè)以合理價格收購已建成存量商品房用作保障性住房配售或租賃，金融支持進入到實操階段，存量房去庫存有望加速。
電子紗再度提漲，關(guān)注玻纖整體供需改善趨勢
本周電子紗市場價格有所上調(diào)，電子紗G75漲幅300-500元/噸不等，目前主流價格8800-9300元/噸不等；7628電子布漲幅0.2元/米，目前主流價格3.8-4.0元/米，累計漲價幅度電子紗已達近2000元/噸，電子布已達0.6元/米。當(dāng)前電子紗新價落實尚可，市場成交良好，供需緊俏下，價格仍有進一步提漲預(yù)期。對于粗紗，雖然短期進入淡季，但全年供需改善明確，截至5月底行業(yè)庫存天數(shù)已低于歷史中樞，若6-7月庫存相對穩(wěn)定，預(yù)計下半年旺季將繼續(xù)提價。
基本面：水泥價格延續(xù)提漲，玻璃庫存有所下降
地產(chǎn)高頻成交：本周30大中城市商品房一周滾動成交面積同比-39%（上周-26%），12城二手房一周滾動成交面積同比-11%（上周+20%），或有一定端午假期錯位因素的擾動影響。
水泥：本周受中高考、農(nóng)忙、梅雨和高溫等多重因素疊加影響，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)小幅減弱，全國水泥企業(yè)平均出貨率約49.5%，環(huán)比下降0.5個百分點，仍弱于去年同期，同比下降9.5個百分點。但受益于企業(yè)加強錯峰生產(chǎn)力度，整體庫存水平緩慢下降，部分地區(qū)繼續(xù)上調(diào)價格，拉動全國水泥價格延續(xù)上漲態(tài)勢，本周環(huán)比上漲0.9%，但漲幅相較之前有所收窄。
玻璃：周內(nèi)國內(nèi)浮法玻璃市場價格穩(wěn)中有漲，整體出貨尚可，但南北差異明顯，節(jié)后南方剛需成交恢復(fù)，北方主產(chǎn)區(qū)受期貨盤面偏弱等因素影響，節(jié)奏性放緩。目前看局部周內(nèi)產(chǎn)能冷修及停產(chǎn)，華東、華中供應(yīng)壓力緩解，華北主產(chǎn)區(qū)庫存低位，整體供需結(jié)構(gòu)尚可。本周產(chǎn)能小降，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計310條，在產(chǎn)252條，日熔量共計171515噸，較上周減少1500噸，周內(nèi)產(chǎn)線冷修2條，下周局部個別產(chǎn)線仍存停產(chǎn)計劃。本周重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為5208萬重量箱，環(huán)比下降109萬重量箱，降幅2.05%，庫存天數(shù)約25.3天，環(huán)比減少0.33天。本周重點監(jiān)測省份產(chǎn)量1317.87萬重量箱，消費量1426.87萬重量箱，產(chǎn)銷率108.27%。
投資觀點：繼續(xù)推薦零售建材及玻纖，看好集裝箱等細分景氣賽道
1）政策底部迎改善，繼續(xù)推薦消費建材板塊。消費建材股價近期跟隨地產(chǎn)政策預(yù)期大幅波動，年度繼續(xù)重點推薦北新建材、兔寶寶、偉星新材、三棵樹等經(jīng)營底先行出現(xiàn)的龍頭，估值較低的中國聯(lián)塑、東方雨虹、東鵬控股、蒙娜麗莎等，階段性博弈地產(chǎn)政策可以考慮。2）重視玻纖拐點。玻纖行業(yè)基本面拐點已現(xiàn)，2024年玻纖供需有望扭轉(zhuǎn)，關(guān)注電子布與新興需求（如光伏邊框）的彈性，推薦中國巨石、長海股份、中材科技等。3）看好細分景氣賽道。推薦受益集裝箱反彈的麥加芯彩、出海標(biāo)的科達制造和華新水泥以及中硼硅滲透率提升的藥用玻璃等。
風(fēng)險提示
1、地產(chǎn)需求修復(fù)低于預(yù)期；2、原材料價格大幅上漲。
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