>> 華泰期貨-甲醇日報：傳統(tǒng)下游開工下滑，港口持續(xù)累庫-240621
| 上傳日期： |
2024/6/21 |
大小： |
1140KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
謹慎做空套保。港口方面，江蘇港口逐步累庫，進口到港回升，興興MTO持續(xù)檢修拖累需求，誠志二期檢修計劃，港口持續(xù)累庫周期，具體累庫程度掛鉤MTO檢修持續(xù)時間。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工已上升一個臺階，但內(nèi)地庫存回建速率仍偏慢，傳統(tǒng)下游開工韌性尚可。綜合甲醇仍是累庫周期，甲醇生產(chǎn)利潤維持壓縮判斷。
核心觀點
■市場分析
港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至09-10，基差小幅回落，西北周初指導價略有調(diào)降。隆眾港口庫存總量在68.96萬噸，較上一期數(shù)據(jù)增加1.22萬噸。隆眾西北工廠庫存總量在27.65萬噸，較上周增加2.21萬噸。
國內(nèi)開工率快速提升，后續(xù)預期小幅震蕩。兗礦榆林140萬兩套裝置輪檢提前完成，本周重啟；東華60萬甲醇裝置本周恢復滿負荷；華亭60萬裝置檢修完成，目前重啟中；目前浙江興興新能源科技有限公司69萬噸/年甲醇制烯烴裝置已停車，重啟時間未知；山東恒通30萬噸/年MTO裝置5月15日停車檢修25-30天；內(nèi)蒙古久泰100萬噸/年煤制甲醇裝置正常運行中，60萬噸/年MTO裝置于6月2日晚間停車檢修，預計10天左右。
外盤方面，外盤開工率預期低位開始提升。埃及Methanex Egypt杜姆亞特130目前裝置運行負荷不高；美國natagasoline近期裝置重啟恢復中；美國Koch目前裝置穩(wěn)定運行中；沙特ArRazi有一套裝置停車檢修中，計劃6月重啟恢復。文萊BMC甲醇裝置穩(wěn)定運行；伊朗Zagros PC兩套甲醇裝置停車檢修中，計劃近期重啟恢復。馬石油1期170萬噸/年甲醇裝置開工不滿；2期66萬噸/年小裝置于6.10日開始停車大修，初步計劃為期2個月。
策略
謹慎做空套保。港口方面，江蘇港口逐步累庫，進口到港回升，興興MTO持續(xù)檢修拖累需求，誠志二期檢修計劃，港口持續(xù)累庫周期，具體累庫程度掛鉤MTO檢修持續(xù)時間。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工已上升一個臺階，但內(nèi)地庫存回建速率仍偏慢，傳統(tǒng)下游開工韌性尚可。綜合甲醇仍是累庫周期，甲醇生產(chǎn)利潤維持壓縮判斷。
風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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