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策略摘要
　　MEG謹慎做多套保?；久鎭砜?，短期港口庫存絕對量不高，隱形庫存前期已經(jīng)得到有效去化，需求端聚酯負荷6月依然堅挺、需求支撐偏強，部分供應商價格低位參與回購動作，價格下方支撐仍在；二季度以來進口到港量已恢復，同時當下國內(nèi)EG裝置開工整體也已回歸高位，增量上主要關(guān)注浙石化負荷提升進展，其他裝置繼續(xù)提升空間有限，同時聚酯端不斷有新裝置投產(chǎn)，EG整體供需累庫壓力不大，但中長期7~8月長絲、瓶片負荷仍有一定下降壓力，關(guān)注聚酯實際減產(chǎn)情況以及下游對挺價政策的反饋，近期下游減產(chǎn)消息下可能小幅回調(diào)，可回調(diào)后適當做多套保。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　基差方面，EG周五基差為-25元/噸（+15），下半周個別聚酯工廠低位補貨積極，另外存供應商參與回購動作，EG基差反彈。
　　供應方面，本周國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在63.35%（環(huán)比上期-0.14%），其中煤制乙二醇開工負荷在67.58%（環(huán)比上期+1.67%）。非煤EG負荷逐步提升，周內(nèi)恒力石化、三江石化仍有小幅減產(chǎn)，后續(xù)衛(wèi)星產(chǎn)量增量有限，油制裝置增量主要關(guān)注浙石化負荷提升進展；煤化工裝置開工高位運行，后續(xù)中鹽紅四方、新疆廣匯存檢修計劃，中昆暫無提負動作，后續(xù)合成氣制負荷小幅回落為主。三季度EG平衡表預計緊平衡為主，若減產(chǎn)幅度不如預期或者新裝置集中投產(chǎn)可能小幅去庫。
　　需求方面，江浙織造負荷77%（持平），江浙加彈負荷89%（+1%），聚酯開工率90.0%（+0.6%），直紡長絲負荷91.4%（+1.6%）。POY庫存天數(shù)27.8天（+0.9）、FDY庫存天數(shù)19.6天（-0.3）、DTY庫存天數(shù)28.5天（-0.6）。滌短工廠開工率86.8%（持平），滌短工廠權(quán)益庫存天數(shù)12.1天（-0.2）；瓶片工廠開工率77.5%（-0.5%）。本周終端織造開工堅挺，加彈小幅反彈；聚酯方面，聚酯負荷本周小幅提升，主要是恒逸60萬噸長絲裝置鍋爐改造后重啟，當前龍頭長絲大廠庫存偏高，本周五長絲大廠開會挺價決心堅定、維持保加工策略，疊加夏季限電方案的影響，7~8月長絲有減產(chǎn)可能，但市場對其減產(chǎn)兌現(xiàn)力度存疑，關(guān)注實際減產(chǎn)情況以及下游織造原料補庫情況，是否會產(chǎn)生下游抗性。
　　庫存方面，本周四隆眾主港庫存75萬噸（+1.5），本周預計到港量增加，同時主港發(fā)貨放緩，乙二醇小幅累庫。
　　策略
　　MEG謹慎做多套保?；久鎭砜?，短期港口庫存絕對量不高，隱形庫存前期已經(jīng)得到有效去化，需求端聚酯負荷6月依然堅挺、需求支撐偏強，部分供應商價格低位參與回購動作，價格下方支撐仍在；二季度以來進口到港量已恢復，同時當下國內(nèi)EG裝置開工整體也已回歸高位，增量上主要關(guān)注浙石化負荷提升進展，其他裝置繼續(xù)提升空間有限，同時聚酯端不斷有新裝置投產(chǎn)，EG整體供需累庫壓力不大，但中長期7~8月長絲、瓶片負荷仍有一定下降壓力，關(guān)注聚酯實際減產(chǎn)情況以及下游對挺價政策的反饋，近期下游減產(chǎn)消息下可能小幅回調(diào)，可回調(diào)后適當做多套保。
　　風險
　　油價煤價波動情況，下游需求持續(xù)性，EO/EG切產(chǎn)