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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　推薦電力中國能建/中國電建，低空AI華設(shè)集團(tuán)和設(shè)計(jì)總院，節(jié)能降碳中國化學(xué)/中材國際，基建中國交建和中國鐵建，地產(chǎn)中國建筑/中國中鐵，高股息隧道股份等。
　　投資要點(diǎn)：
　　5月投資增速放緩：道路和公共設(shè)施下降，鐵路和水利增長加速_Summary]。(1)前5月全國固定資產(chǎn)投資同增4.0%、環(huán)降0.2個(gè)百分點(diǎn)/同比持平：工業(yè)投資同增12.6%(上年同期增8.8%)，狹義基建同增5.7%(上年同期增7.5%)，地產(chǎn)投資同降10.1%(上年同期降7.2%)。(2)前5月鐵路投資增21.6%(上年同期增16.4%)，水利投資增18.5%(上年同期增11.5%)，道路投資下降0.9%(上年同期增4.4%)，公共設(shè)施投資下降5.5%(上年同期增3.9%)。(3)單5月狹義基建投資增4.9%、環(huán)降0.17個(gè)百分點(diǎn)/同比持平：其中鐵路投資增26.7%，道路投資下降5.5%，水利投資增24.3%，公共設(shè)施投資下降8.0%等。
　　電網(wǎng)儲(chǔ)能投資將繼續(xù)高增，推薦中國能建和中國電建等。(1)前5月電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增長23.7%(上年同期27.6%)，仍是廣義基建細(xì)分領(lǐng)域里投資增速最高的。(2)中國能建在特高壓交直流等領(lǐng)域具有國際領(lǐng)先優(yōu)勢，儲(chǔ)能領(lǐng)域打通壓縮空氣儲(chǔ)能天然鹽穴和人工硐室兩條關(guān)鍵技術(shù)路線，氫能領(lǐng)域聚焦綠電制綠氫、綠氫制綠氨等氫能核心領(lǐng)域。(3)中國電建承擔(dān)了我國大中型水電站65%以上的建設(shè)任務(wù)，抽水蓄能電站90%勘察設(shè)計(jì)和78%建設(shè)任務(wù)。前5月中國電建新簽合同4785億元同增6.8%:能源電力增28%、水資源與環(huán)境下降1%、城市建設(shè)與基礎(chǔ)設(shè)施下降30%。
　　車路協(xié)同和低空經(jīng)濟(jì)新基建加速，推薦華設(shè)集團(tuán)，受益標(biāo)的深城交等。(1)日前北京市車路云一體化新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目批準(zhǔn)建設(shè)投資額近百億。湖北武漢市智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車車路云一體化重大示范項(xiàng)目金額170億元計(jì)劃6月開工。日前工信部等將在北上廣等7個(gè)城市展開智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)。(2)華設(shè)集團(tuán)作為主要技術(shù)支撐單位編制的全國首個(gè)《智慧公路車路協(xié)同路側(cè)設(shè)施建設(shè)及應(yīng)用技術(shù)指南》的發(fā)布，對路側(cè)設(shè)施層設(shè)備的功能及部署、支撐平臺(tái)層的功能組成、應(yīng)用服務(wù)層面向不同類別用戶的應(yīng)用功能提出具體實(shí)施要求。(3)深成交開展了深圳市交通運(yùn)輸一體化智慧平臺(tái)一期項(xiàng)目、深圳坪山5G+車聯(lián)網(wǎng)先導(dǎo)應(yīng)用環(huán)境構(gòu)建及場景試驗(yàn)驗(yàn)證公共服務(wù)平臺(tái)等多個(gè)重大項(xiàng)目等。(4) 6月21日《合肥市支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展若干政策》正式印發(fā)，6月22日《天津市寧河區(qū)低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2024—2026年）》。
　　順周期漲價(jià)EPC出海和節(jié)能降碳/銅有色礦推薦中國中鐵/中國化學(xué)/中材國際等，基建推薦中國交建和中國鐵建，地產(chǎn)鏈推薦中國建筑等，股息推薦隧道股份等。(1) 6月20日住建部召開收購已建成存量商品房用作保障性住房工作會(huì)議，推動(dòng)縣級以上城市有力有序有效開展收購已建成存量商品房用作保障性住房工作。(2)6月19日陸家嘴論壇央行表示將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策，加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。(3)前5月中國化學(xué)新簽合同1674億元同增18%其中海外增410%，中國建筑新簽1.8萬億元同增12%其中海外增145%，中國中冶新簽5089億元下降6%其中海外增122%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)，基建投資低于預(yù)期等