蘋果股價再創(chuàng)新高，AI端側(cè)邏輯兌現(xiàn)延續(xù)AI算力投入預(yù)期。過去一周上證下跌0.59%，電子下跌2.96%，子行業(yè)中其他電子下跌5.04%，電子化學(xué)品下跌2.53%。同期恒生科技、費城半導(dǎo)體、臺灣資訊科技上漲1.19%、3.36%、2.52%。繼蘋果WWDC以來，AI模型在端側(cè)落地進(jìn)而催化換機的預(yù)期強化，蘋果股價上周再度創(chuàng)出歷史新高，華為HDC大會上基于鴻蒙NEXT再度展現(xiàn)了AIoT生態(tài)創(chuàng)新的潛力，市場對于云側(cè)和端側(cè)相結(jié)合的混合AI趨勢的認(rèn)同度走高，我們維持年度策略報告中對于“AI應(yīng)用在系統(tǒng)及軟件層面已率先作出巨大變革，硬件技術(shù)的跟進(jìn)升級有望在2024年開啟電子產(chǎn)業(yè)新一輪創(chuàng)新周期和景氣復(fù)蘇周期”的判斷，當(dāng)前時點依然重點推薦手機業(yè)務(wù)占比領(lǐng)先的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈以及受益于半導(dǎo)體景氣復(fù)蘇、上游供給側(cè)出清進(jìn)而帶來盈利能力改善的半導(dǎo)體設(shè)計環(huán)節(jié)。推薦：鵬鼎控股、藍(lán)思科技、立訊精密、水晶光電、長電科技、恒玄科技、韋爾股份、瀾起科技、新潔能。
世界人工智能大會在上海舉行，加速AI賦能與AI生態(tài)構(gòu)建。2024世界人工智能大會于7月4日至6日在上海舉辦，來自50多個國家地區(qū)的1300位全球領(lǐng)軍人物、展商、團(tuán)組參與，包括9位圖靈獎、菲爾茲獎、諾貝爾獎得主，88位國內(nèi)外頂級院士。大會帶來近百個大模型集中展現(xiàn)，18臺人形機器人矩陣亮相，國內(nèi)首款全尺寸通用人形機器人開源公版機發(fā)布。我們認(rèn)為人工智能算力仍是需求確定性高增長的投資主線，建議持續(xù)重點關(guān)注受益于AI高速發(fā)展及AI基礎(chǔ)設(shè)施大規(guī)模建設(shè)的產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、龍芯中科、長電科技、立訊精密、晶晨股份。
特斯拉Optimus2首度亮相，WAIC熱度空前。7月4日2024 WAIC在上海舉辦，線下參觀人數(shù)、參展企業(yè)數(shù)量、展品數(shù)量均創(chuàng)歷史新高。百模大戰(zhàn)仍在繼續(xù)，MiniMax、商湯、科大訊飛等均亮相。另外，在人形機器人專區(qū)，展出人形機器人幾十余款，包括特斯拉首發(fā)Optimus二代，相比前代行走速度提升30%，重量減輕10公斤，能夠?qū)崿F(xiàn)更精細(xì)操作的雙手。馬斯克承諾，特斯拉將在2025年開始“限量生產(chǎn)”O(jiān)ptimus機器人，并將在特斯拉的工廠中使用。明年特斯拉人形機器人量產(chǎn)和新車型發(fā)布，有望給產(chǎn)業(yè)鏈注入新的增長動力。AI及機器人相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)推薦：東山精密、鵬鼎控股、滬電股份。
預(yù)計2029年高端封裝市場規(guī)模為280億美元，2023-2029年CAGR達(dá)37%。據(jù)Yole最新預(yù)測，高端封裝市場規(guī)模將從2023年的43億美元增至2029年的280億美元，CAGR達(dá)37%；高端封裝數(shù)量將從2023年的6.27億增至2029年的56億，CAGR達(dá)44%。按終端市場來看，2023年最大的應(yīng)用是通訊/基礎(chǔ)設(shè)施，占比超過67%；2023-2029年CAGR最高的應(yīng)用是移動/消費電子，達(dá)50%。按技術(shù)來看，3D堆疊存儲占比最大，預(yù)計2029年貢獻(xiàn)超過70%。我們認(rèn)為，先進(jìn)封裝在后摩爾時代的重要性日益突出，疊加AI芯片、HBM等對需求的推動，繼續(xù)推薦產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的長電科技、通富微電、芯原股份等。
7月上旬各尺寸LCDTV面板價格繼續(xù)持平。據(jù)WitsView，7月上旬32/43/55/65寸LCD電視面板價格為37/65/130/178美金，各尺寸LCDTV面板價格繼續(xù)持平。從供給端看，夏普10代LCD產(chǎn)線關(guān)停以及LGD廣州工廠出售將進(jìn)一步提升中國面板廠商的全球市場份額，提升LCDTV面板供應(yīng)集中度，LCD競爭格局更加穩(wěn)定，中國面板廠商在LCDTV面板領(lǐng)域?qū)⒕哂懈鼜姷男袠I(yè)話語權(quán)，短期看三季度面板廠對產(chǎn)能的調(diào)控是關(guān)注重點。我們認(rèn)為，在經(jīng)歷了長時間陸資廠商大規(guī)模擴(kuò)張、全球產(chǎn)業(yè)重心的幾度變遷之后，LCD的高世代演進(jìn)趨勢停滯、競爭格局洗牌充分，推薦京東方A等。與此同時，LCD產(chǎn)業(yè)的崛起增強了國產(chǎn)電視品牌及ODM的出海競爭力，推薦兆馳股份、康冠科技、傳音控股等。
插電式混動比例持續(xù)提升，功率器件需求結(jié)構(gòu)同步變化。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)5月插電混動汽車加速滲透，對應(yīng)銷量37.1萬輛(YoY+91.2%,MoM+12.1%)，占比為38.9%；進(jìn)入6月，以比亞迪為例，比亞迪6月插電式混動汽車銷量為19.50萬輛，占比亞迪總銷量的57%。隨著混動車型比例提升，小功率主驅(qū)模塊需求增加，此外增程式混動主驅(qū)與發(fā)電機部分均需IGBT模塊，相關(guān)車型如理想等銷量提升將拉動對應(yīng)品類需求。建議關(guān)注受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，進(jìn)入相關(guān)品牌供應(yīng)鏈的公司：斯達(dá)半導(dǎo)、時代電氣、士蘭微等相關(guān)公司。
重點投資組合
消費電子：立訊精密、鵬鼎控股、藍(lán)思科技、水晶光電、傳音控股、滬電股份、工業(yè)富聯(lián)、電連技術(shù)、康冠科技、光弘科技、京東方A、四川九洲、福立旺、聞泰科技、永新光學(xué)、?？低?、視源股份
半導(dǎo)體：恒玄科技、長電科技、韋爾股份、瀾起科技、中芯國際、新潔能、晶晨股份、圣邦股份、華虹半導(dǎo)體、龍芯中科、德明利、江波龍、力芯微、賽微電子、時代電氣、兆易創(chuàng)新、揚杰科技、通富微電、杰華特、芯朋微、思瑞浦、卓勝微、峰岹科技、帝奧微、斯達(dá)半導(dǎo)、北京君正、芯原股份、東微半導(dǎo)、晶豐明源、士蘭微、華潤微、天岳先進(jìn)、艾為電子、納芯微
設(shè)備及材料：中微公司、鼎龍股份、芯碁微裝、北方華創(chuàng)、拓荊科技、萬業(yè)企業(yè)、立昂微、滬硅產(chǎn)業(yè)
