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建議關(guān)注：（1）高股息：瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境、海螺創(chuàng)業(yè)、三峰環(huán)境、北控水務(wù)集團(tuán)、洪城環(huán)境等；（2）設(shè)備：美?？萍?、景津裝備等；（3）再生資源：賽恩斯、朗坤環(huán)境等。
　　2023-24年度全國(guó)碳排放權(quán)交易發(fā)電行業(yè)配額總量和分配方案開始征求意見，期待市場(chǎng)擴(kuò)容。7月2日生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2023、2024年度全國(guó)碳排放權(quán)交易發(fā)電行業(yè)配額總量和分配方案（征求意見稿）》，相比此前2011、2022年的《實(shí)施方案》，主要做出以下變動(dòng)：（1）由基于供電量核定配額改為基于發(fā)電量核定配額；（2）取消機(jī)組供熱量修正系數(shù)；（3）將機(jī)組負(fù)荷（出力）系數(shù)修正系數(shù)調(diào)整為機(jī)組調(diào)峰修正系數(shù)；（4）不再將購入使用電力產(chǎn)生的二氧化碳間接排放納入配額管理范圍；（5）引入配額結(jié)轉(zhuǎn)政策，并取消配額預(yù)支；（6）由前兩個(gè)履約期的兩年一履約調(diào)整為一年一履約。預(yù)計(jì)此次方案提出后將有效提高碳市場(chǎng)交易效率。此外碳交易收盤價(jià)自首次破百后持續(xù)保持高位，7月5日最新收盤價(jià)90.61元/噸。此外根據(jù)人民網(wǎng)，碳交易市場(chǎng)有望迎來首次擴(kuò)圍，首批納入擴(kuò)圍的可能包括電解鋁、水泥、鋼鐵等行業(yè)，進(jìn)一步體現(xiàn)碳減排價(jià)值。此前雙碳相關(guān)政策頻發(fā)，關(guān)注節(jié)能降碳相關(guān)需求。
　　談“環(huán)保”色變：六年的偏見，但板塊已然改變。從追捧到拋棄，板塊機(jī)構(gòu)持倉從15年底的2%下降至20年底的0.07%、板塊PE-TTM由高位的40X以上下降至最新的16X。但其實(shí)板塊已悄然發(fā)生變化：（1）環(huán)?！肮檬聵I(yè)化”，PPP類公司退出歷史舞臺(tái)，穩(wěn)定的水、固民生剛需資產(chǎn)成為主流，運(yùn)營(yíng)公司的板塊利潤(rùn)貢獻(xiàn)比從17年37%提升至23年78%；（2）回款、價(jià)格機(jī)制理順，一方面剛需屬性的運(yùn)營(yíng)公司并未出現(xiàn)類似于PPP工程公司的應(yīng)收賬款拖欠情況，另一方面上海、廣州等眾多城市啟動(dòng)水價(jià)調(diào)整，價(jià)格機(jī)制理順、居民付費(fèi)將是大勢(shì)所趨；（3）投資結(jié)束迎來豐收期，環(huán)保建設(shè)高峰期結(jié)束，眾多公司迎來投資收縮、自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，正打破“有利潤(rùn)、無現(xiàn)金”的歷史形象，分紅提高潛力突出；（4）盈利穩(wěn)定的稀缺性，參考海外趨勢(shì)，伴隨我國(guó)由高速向高質(zhì)轉(zhuǎn)變，水務(wù)、固廢公司盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕特性的性價(jià)比愈發(fā)突出，且高杠桿現(xiàn)狀將充分受益于長(zhǎng)期利率中樞下行。
　　投資建議。（1）高股息：水務(wù)、固廢資產(chǎn)利潤(rùn)穩(wěn)定，資本開支收縮、自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，關(guān)注瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境、海螺創(chuàng)業(yè)、三峰環(huán)境、北控水務(wù)集團(tuán)、洪城環(huán)境；（2）設(shè)備類：設(shè)備更新改造需求釋放，關(guān)注美埃科技、景津裝備等；（3）再生資源類：以舊換新政策打開市場(chǎng)空間，期待渠道改善，關(guān)注大地海洋、英科再生、賽恩斯、朗坤環(huán)境等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。訂單和新業(yè)務(wù)布局低預(yù)期，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，分紅低預(yù)期