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◆供應(yīng)：受FMG、BHP財(cái)年末發(fā)運(yùn)沖量影響，6月鐵礦石發(fā)運(yùn)同比大增，周均值創(chuàng)近年來新高，到港量也處于同期高位。6月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)周均值3384.28萬噸，環(huán)比增加229.56萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)周均值2044.23萬噸，環(huán)比增加174.75萬噸，巴西發(fā)運(yùn)周均值800.60萬噸，環(huán)比增加76.72萬噸。45港口到港量周均值2396.75萬噸，環(huán)比減少14.13萬噸。進(jìn)入7月，隨著FMG和BHP開啟新財(cái)年，發(fā)運(yùn)量或?qū)⒂兴芈洹?br>　　◆需求：測算6月國內(nèi)鐵水產(chǎn)量7160萬噸，較上月變化-150.28萬噸。日均鐵水產(chǎn)量238.66萬噸，較上月變化+2.85萬噸。預(yù)計(jì)7月日均鐵水產(chǎn)量小幅下降。
　　◆庫存：隨著下游需求的回升，6月港口累庫速度有所放緩。6月末，全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為14926.32萬噸，較上月末變化+66.61萬噸；日均疏港量周均值310.38萬噸，較上月變化+4.84萬噸；鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存9140.13萬噸，較上月變化-63.63萬噸。鋼廠庫存小幅去化。
　　◆小結(jié)：6月，鐵礦石價(jià)格震蕩下行。展望7月，下游成材產(chǎn)量下降，表需預(yù)期回升，使其庫存壓力有所緩解，成材價(jià)格的向好將使原料端預(yù)期亦有所改善。同時(shí)近期廢鋼到貨下降或?qū)﹁F礦石價(jià)格有支撐，后續(xù)需關(guān)注短流程的產(chǎn)量回升情況。市場傳聞成材端嚴(yán)查買單出口，后續(xù)可能影響成材需求和鐵礦石價(jià)格，建議關(guān)注。三中全會(huì)即將召開，市場可能圍繞政策預(yù)期及實(shí)際落地進(jìn)行交易。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于，若后續(xù)終端需求持續(xù)滑落，鋼廠虧損減產(chǎn)，存在發(fā)生負(fù)反饋的可能。建議關(guān)注鐵水產(chǎn)量是否見高點(diǎn)、港口庫存是否持續(xù)累積以及終端需求情況。主力合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間參考770-910元/噸。