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事件：近日，海關(guān)總署發(fā)布6月出口數(shù)據(jù)，電氣設(shè)備出口延續(xù)高景氣。
　　變壓器單月出口同比高增。變壓器6月出口38.2億元，同增24.0%，環(huán)增1.5%；1-6月合計(jì)出口204.8億元，同增26.8%。24H1分區(qū)域同比增速來(lái)看，亞洲（+17%）/歐洲（+58%）/非洲（+25%）/拉丁美洲（+9%）/北美洲（+46%）/大洋洲（+34%）。24H1出口金額占比中，亞洲48%＞歐洲21%＞拉丁美洲10%/北美洲10%。
　　6月變壓器出口亞洲、北美穩(wěn)定，發(fā)達(dá)地區(qū)需求穩(wěn)定。6月亞洲出口19.5億元，同增34%，環(huán)增12%，得益于孟加拉環(huán)增1.3億，沙特環(huán)增1.1億。北美洲4.1億元，同增49%，環(huán)增15%，其中美國(guó)3.3億加拿大0.8億，均保持環(huán)增趨勢(shì)。拉美5.0億元，同增15%，環(huán)增82%，得益于玻利維亞環(huán)增0.9億，秘魯環(huán)增0.8億。歐洲6.9億元，同增20%，環(huán)減22%，是因?yàn)槲靼嘌拉h(huán)減1.3億，德國(guó)環(huán)減1.1億；非洲2.1億元，同減21%，環(huán)減52%，埃及、摩洛哥均環(huán)減0.8億。
　　電表單月出口環(huán)比亮眼。電表6月出口11.6億元，同增9.0%，環(huán)增15.6%；1-6月合計(jì)出口52.5億元，同增4.7%。24H1分區(qū)域同比增速來(lái)看，亞洲（+32%）/歐洲（-25%）/非洲（+28%）/拉丁美洲（9%）/北美洲（-5%）/大洋洲（-36%）。24H1分出口金額占比中，亞洲36%＞歐洲30%＞非洲27%，合計(jì)超93%。
　　6月電表出口新興市場(chǎng)亮眼。6月非洲拉美需求持續(xù)旺盛。6月非洲4.2億元，同增45%，環(huán)增60%，同環(huán)比亮眼得益于加納、埃塞俄比亞各環(huán)增0.8億。6月拉美0.7億元，同增68%，環(huán)增41%，得益于阿根廷環(huán)增0.1億。6月亞洲出口3.4億元，同減5%，環(huán)減17%，出口總金額僅次于非洲主要得益于對(duì)孟加拉、沙特、馬來(lái)西亞出口保持高位，同比環(huán)比走弱主要是因?yàn)槊霞永?、巴基斯坦各環(huán)減0.4億。6月歐洲3.1億元，同減15%，環(huán)增13%。智能電表滲透率北歐維持高位，未來(lái)歐洲智能電表推廣重心從將北歐、西歐轉(zhuǎn)向中歐、東歐和東南歐。中國(guó)企業(yè)進(jìn)軍北美洲和大洋洲市場(chǎng)挑戰(zhàn)較大，6月大洋洲0.2億元，同增56%，環(huán)增183%；6月北美洲出口0.03億元，同增134%，環(huán)增43%。
　　變壓器出口規(guī)模較大，景氣度相對(duì)較高。兩類產(chǎn)品出口延續(xù)增長(zhǎng)，主要是得益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及AI高速發(fā)展，全球電力需求持續(xù)增長(zhǎng)，疊加新能源并網(wǎng)以及電網(wǎng)更新改造需求，全球電網(wǎng)建設(shè)迎來(lái)高景氣。
　　投資建議：全球電網(wǎng)投資高景氣，IEA估計(jì)2030年電網(wǎng)投資有望翻番超6000億美元，智能電表和變壓器有望享出海紅利。建議關(guān)注海興電力（603556.SH）、三星醫(yī)療（601567.SH）、林洋能源（601222.SH）、許繼電氣（000400.SZ）、東方電子（ 000682.SZ ）、金盤科技（ 688676.SH ）、華明裝備（ 002070.SZ ）、思源電氣（002028.SZ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利下滑的風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。