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信達(dá)生物瑪仕度肽糖尿病III期研究DREAMS-1成功
　　胰高血糖素樣肽-1受體（GLP-1R）/胰高血糖素受體（GCGR）雙重激動(dòng)劑瑪仕度肽在中國(guó)2型糖尿病受試者中開展的III期臨床研究（DREAMS1）達(dá)成首要終點(diǎn)和全部關(guān)鍵次要終點(diǎn)，展現(xiàn)出降糖、減重雙達(dá)標(biāo)及心血管腎臟代謝指標(biāo)的綜合獲益。此前，瑪仕度肽頭對(duì)頭度拉糖肽治療2型糖尿病的III期臨床DREAMS-2也已達(dá)成研究終點(diǎn)，瑪仕度肽展現(xiàn)出顯著優(yōu)效于度拉糖肽的降糖療效，并在減重、心血管代謝指標(biāo)均展示出了更優(yōu)越的綜合獲益。信達(dá)生物計(jì)劃于近期向國(guó)家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）藥品審評(píng)中心（CDE）遞交瑪仕度肽治療2型糖尿病的新藥上市申請(qǐng)（NDA），其首個(gè)減重適應(yīng)癥已于2024年初獲受理。
　　納指生科反彈后小幅回調(diào)，恒生及A股生科板塊震蕩盤整
　　上周A股生科震蕩盤整，上漲1.4%,納指生科反彈后小幅回調(diào)，下跌0.7%，恒生生科底部震蕩盤整，下跌1.3%。估值方面，7月22日，恒生生科PB為1.62X，位于負(fù)1倍標(biāo)準(zhǔn)差以下位置。85家樣本創(chuàng)新藥公司中有24家上漲，漲跌幅中位數(shù)-1.65%。漲幅居前分別為金斯瑞生物科技、歌禮制藥和傳奇生物，跌幅居前的公司分別為來凱醫(yī)藥、華領(lǐng)醫(yī)藥和天鏡生物。
　　投資建議
　　上周國(guó)內(nèi)生物科技板塊呈現(xiàn)筑底回升走勢(shì)，隨著中期業(yè)績(jī)預(yù)告持續(xù)披露，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)服務(wù)板塊呈現(xiàn)一定回暖態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)生科板塊開啟反彈。產(chǎn)業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)方面，海外授權(quán)及海外收購(gòu)要約不斷，國(guó)內(nèi)研發(fā)質(zhì)量得到國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可，產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)交易不斷也體現(xiàn)板塊估值水平已經(jīng)回歸至合理水平。建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥板塊價(jià)值底部配置機(jī)會(huì)。
　　國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)步入國(guó)際化新周期，我們構(gòu)建了臨床需求、技術(shù)平臺(tái)、產(chǎn)品力三維選股框架，重點(diǎn)推薦兩條投資主線。
　　1、Pharma轉(zhuǎn)型創(chuàng)新兌現(xiàn)：Pharma公司行業(yè)沉淀深厚，業(yè)績(jī)韌性強(qiáng)勁，穿越多輪周期，當(dāng)前創(chuàng)新管線步入兌現(xiàn)期，我們看好此類公司業(yè)績(jī)和估值抬升投資機(jī)會(huì)。
　　2、Biotech持續(xù)成長(zhǎng)，產(chǎn)品海外注冊(cè)催化：看好研發(fā)平臺(tái)和商業(yè)化得以驗(yàn)證，潛在產(chǎn)品海外注冊(cè)落地的公司。
　　長(zhǎng)期，十三五期間國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)初步建設(shè)完成了相對(duì)完善地集政策、人才、資本三大要素的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，制度的根本性變革和系統(tǒng)的成功建設(shè)帶動(dòng)生產(chǎn)要素快速集合，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在重塑。進(jìn)入十四五，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行至研發(fā)升級(jí)、創(chuàng)新求真、國(guó)際融合的高質(zhì)量發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)迎來轉(zhuǎn)型升級(jí)歷史機(jī)遇，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、創(chuàng)新藥臨床進(jìn)展、產(chǎn)品及技術(shù)授權(quán)交易取消、技術(shù)迭代、國(guó)際注冊(cè)及商業(yè)化等方面低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
　　2、醫(yī)藥相關(guān)政策收緊風(fēng)險(xiǎn)。
　　3、地緣摩擦及中美生物技術(shù)爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)。