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核心觀點(diǎn)：2024年，新一輪財(cái)稅體制改革或拉開(kāi)序幕，G端財(cái)稅信息化服務(wù)商、B端財(cái)稅管理軟件等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。
　　財(cái)稅信息化：財(cái)稅體制改革拉開(kāi)序幕，數(shù)字經(jīng)濟(jì)+AI驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容
　　2024年7月18日，中共第二十屆三中全會(huì)通過(guò)《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》，明確提出“深化財(cái)稅體制改革”。財(cái)稅信息化是利用信息技術(shù)和科學(xué)管理，提升企業(yè)和稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)稅管理效率和質(zhì)量。財(cái)稅IT下游客戶(hù)主要分為G端和B端，①G端：核心為實(shí)現(xiàn)“以數(shù)治稅”中長(zhǎng)期目標(biāo)；②B端：指用信息技術(shù)重塑企業(yè)財(cái)務(wù)與納稅管理等方面。當(dāng)下，新一輪財(cái)稅改革拉開(kāi)序幕，“十四五”規(guī)劃中要求調(diào)整優(yōu)化消費(fèi)稅征收范圍和稅率。此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重持續(xù)提升，疊加AI大模型的發(fā)展，有望加速促進(jìn)財(cái)稅信息化的需求擴(kuò)大。
　　G端：金稅四期深入發(fā)展，數(shù)電票全面加速推廣
　　金稅四期自2021年開(kāi)始，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“以數(shù)治稅”新時(shí)代，核心是數(shù)電票的發(fā)展，2023年12月，我國(guó)36個(gè)省市區(qū)實(shí)現(xiàn)了數(shù)電票試點(diǎn)全覆蓋，數(shù)電票的推廣也有望使各層級(jí)財(cái)稅數(shù)據(jù)的打通與流轉(zhuǎn)更加便利。我國(guó)提出，2024年擴(kuò)圍上線全國(guó)統(tǒng)一的新電子稅務(wù)局，2025年基本實(shí)現(xiàn)發(fā)票全領(lǐng)域、全環(huán)節(jié)、全要素電子化。我們認(rèn)為，新一輪財(cái)稅改革有望加速G端財(cái)稅信息化的發(fā)展。
　　B端：財(cái)稅SaaS滲透加速，AI賦能下ARPU提升
　　企業(yè)財(cái)稅信息化包括企業(yè)內(nèi)部管理升級(jí)、與政府共同建設(shè)數(shù)字化兩部分。趨勢(shì)上，財(cái)稅SaaS軟件具備訂閱制、低價(jià)高效等特點(diǎn)，并且財(cái)稅SaaS可搭載在公有云上，模塊擴(kuò)張性強(qiáng)、靈活度高，或持續(xù)吸引中小企業(yè)客戶(hù)。此外，我國(guó)消費(fèi)稅等改革有望持續(xù)進(jìn)行，AI技術(shù)的發(fā)展有望為財(cái)稅SaaS提供附加價(jià)值，或?qū)⑻嵘?cái)稅SaaS的ARPU與付費(fèi)用戶(hù)數(shù)等。
　　投資建議：新一輪財(cái)稅體制改革或拉開(kāi)序幕，G端財(cái)稅信息化服務(wù)商、B端財(cái)稅管理軟件等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。維持對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　相關(guān)公司：航天信息、稅友股份、金財(cái)互聯(lián)、中國(guó)軟件、旋極信息、普聯(lián)軟件、博思軟件、中科江南、用友網(wǎng)絡(luò)、東華軟件、久其軟件等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求、稅務(wù)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政府IT支出預(yù)算收縮、相關(guān)公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期、市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期