>> 東吳證券-船舶行業(yè)：補貼細則落地支持老船換新，船企+零部件廠充分受益-240726
| 上傳日期： |
2024/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周爾雙 |
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補貼細則落地助力老舊船舶換新，支撐行業(yè)景氣度繼續(xù)上行
7月25日，國家發(fā)展改革委和財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知。本政策在6月發(fā)布的《交通運輸大規(guī)模設(shè)備更新行動方案》基礎(chǔ)上，（1）進一步細化了補貼政策，對①提前報廢老舊船舶、②新建新能源船舶、③提前報廢并更新為燃油動力/新能源清潔船舶，按不同船型分別補貼1000、1000-2200、1500-3200元/總噸。（2）明確了資金渠道，即由發(fā)改委安排約1480億元的超長期特別國債大規(guī)模設(shè)備更新專項資金來落實。本政策細化了補貼條例、明確了資金渠道，有望加快老舊船舶更新?lián)Q代、向新能源轉(zhuǎn)型，支持行業(yè)景氣度繼續(xù)上行。
更新政策下三大造船指標有望進一步增長，船企盈利空間持續(xù)擴大
2024年上半年中國船舶行業(yè)保持高景氣度運行。根據(jù)中國船舶工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年上半年國內(nèi)造船完工量/新接量/手持量分別達2502/5422/17155萬載重噸，同比增長18.4%/43.9%/38.6%，對應(yīng)國際市場份額分別達55.0%/74.7%/58.9%。（1）分船型看，散貨船/油船/集裝箱船為主要船型，占完工量的49.4%/4.6%/41.8%，占新接量的36.9%/39.7%/12.2%。（2）出口船舶總金額達206.7億美元，出口船舶占全國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量的比重為89.1%、93.5%和93.6%。2024年下半年在船舶更新?lián)Q代政策的推動下，國內(nèi)三大造船指標有望進一步增長，船企盈利空間持續(xù)擴大。
受益于船舶行業(yè)高景氣度，國內(nèi)零部件企業(yè)訂單飽滿業(yè)績待釋放
船舶產(chǎn)業(yè)鏈自主可控為大趨勢，國內(nèi)船舶零部件企業(yè)將充分受益行業(yè)周期上行：（1）亞星錨鏈：全球最大的鏈條生產(chǎn)企業(yè)之一，專業(yè)從事船用錨鏈、海洋系泊鏈和礦用鏈。2016年公司在全球和國內(nèi)錨鏈市場份額分別高達65%和78%，并是全球唯二可以提供R6級系泊鏈的企業(yè)，全球龍頭地位穩(wěn)固，將充分受益行業(yè)景氣上行。（2）紐威股份：全球工業(yè)閥門龍頭，產(chǎn)品覆蓋產(chǎn)球閥、蝶閥、閘閥、截止閥、止回閥、調(diào)節(jié)閥等十大系列，已基本具備為油氣、化工、海工等行業(yè)提供全套閥門解決方案的實力。
投資建議：1）船企推薦海工板塊困境反轉(zhuǎn)的中集集團，建議關(guān)注船舶龍頭中國船舶、中國重工；2）零部件板塊推薦亞星錨鏈、紐威股份，建議關(guān)注中國動力。
風險提示：政策實施不及預(yù)期、原材料價格波動風險、匯率波動風險、行業(yè)競爭加劇等。
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