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核心觀點(diǎn)
　　水泥:供需博弈下價(jià)格小幅震蕩。本周全國水泥均價(jià)微降，各地區(qū)水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，主要原因系需求疲軟以及錯峰停窯力度加大共同影響價(jià)格波動。本周全國熟料線停窯率較高，大部分地區(qū)處于夏季錯峰停窯階段，且根據(jù)各省份7-8月錯峰計(jì)劃安排，預(yù)計(jì)短期熟料線停窯率處于較高水平，有望對水泥價(jià)格起到支撐作用。本周全國水泥磨機(jī)開工負(fù)荷率為44.70%，較上周下降1.79個百分點(diǎn)，當(dāng)前正處于行業(yè)傳統(tǒng)淡季，降雨及高溫天氣對需求恢復(fù)影響較大，水泥市場總體需求偏弱。后續(xù)來看，在需求疲軟背景下，水泥價(jià)格主要靠供給側(cè)調(diào)控支撐，預(yù)計(jì)短期全國水泥價(jià)格震蕩運(yùn)行。建議關(guān)注下游需求恢復(fù)情況及各省份錯峰停窯執(zhí)行情況。
　　浮法玻璃:雷求偏弱，價(jià)格承壓。本周浮法玻璃價(jià)格繼續(xù)走低，需求仍維持弱勢，中下游維持觀望狀態(tài)，市場成交未見好轉(zhuǎn);行業(yè)供給暫穩(wěn)，周內(nèi)暫無產(chǎn)線變動情況。行業(yè)供需矛盾進(jìn)一步加劇，浮法玻璃庫存繼續(xù)增加，本周浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)周度庫存環(huán)比上周增長3.23%。后續(xù)來看，當(dāng)前行業(yè)正處于淡季階段，短期需求難有明顯好轉(zhuǎn)，行業(yè)供需矛盾加劇，企業(yè)去庫壓力加大，預(yù)計(jì)浮法玻璃價(jià)格承壓;中長期來看，保交樓政策將繼續(xù)推進(jìn)，需求仍有改善預(yù)期。建議關(guān)注下游需求變動情況及企業(yè)庫存情況。
　　玻璃纖維:粗紗、電子紗價(jià)格暫穩(wěn)，關(guān)注產(chǎn)線變動情況。粗紗方面，本周粗紗價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，終端需求表現(xiàn)一般;當(dāng)前供應(yīng)暫穩(wěn)，但后續(xù)新產(chǎn)能投放預(yù)期增強(qiáng)，行業(yè)供需博弈情緒加劇。預(yù)計(jì)短期內(nèi)粗紗需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，但在池窯廠挺價(jià)意識下，粗紗價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行。電子紗方面，本周電子紗價(jià)格暫穩(wěn)，終端訂單增量有所減少;近期部分冷修產(chǎn)線點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，供給量增加，但目前各池窯廠庫存壓力不大。預(yù)計(jì)短期電子紗價(jià)格保持穩(wěn)定運(yùn)行。建議關(guān)注冷修、復(fù)產(chǎn)、新點(diǎn)火等產(chǎn)線變動情況。
　　消費(fèi)建材:地產(chǎn)政策繼續(xù)發(fā)力，6月消費(fèi)建材零售端環(huán)比改善。2024年l-6月建筑及裝潢材料類零售額同比下降1.20%，降幅較1-5月擴(kuò)大0.8個百分點(diǎn)，其中6月單月零售額同比減少4.4%，環(huán)比增長21.29%，6月單月消費(fèi)建材零售端環(huán)比有所改善。在地產(chǎn)利好政策持續(xù)推進(jìn)背景下，6月商品房銷售改善顯著，我們認(rèn)為后續(xù)房地產(chǎn)市場回暖將帶動消費(fèi)建材需求進(jìn)一步釋放。關(guān)注地產(chǎn)政策推進(jìn)進(jìn)度及商品房銷售情況。
　　投資建議:水泥:推薦受益于基建高增速下市場需求有望增長、供給調(diào)控力度加大助推價(jià)格上漲的華新水泥（600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)，關(guān)注海螺水泥(600585.SH)。玻璃纖維:推薦產(chǎn)能逐步擴(kuò)張、高端產(chǎn)品占比提升的中國巨石(600176.SH)。消費(fèi)建材:推薦受益于地產(chǎn)政策推進(jìn)下需求有望逐步恢復(fù)、近年加速渠道下沉的北新建材（ 000786.SZ)、公元股份(002641.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)。玻璃:建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的旗濱集團(tuán)(601636.SH)、凱盛新能〔600876.SH).
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原料價(jià)格大幅波動的風(fēng)險(xiǎn);下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。