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公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績公告。公司發(fā)布24年半年報，24H1實現(xiàn)收入176.5億，同比-19.3%，實現(xiàn)歸母凈利22.3億，同比-58%；其中，Q2單季實現(xiàn)歸母凈利9.4億元，環(huán)比-27.1%，同比-51%。
　　安監(jiān)壓力有所消退，Q2產(chǎn)量環(huán)比提升。
　　24H1實現(xiàn)原煤產(chǎn)量2767萬噸，同比-6.3%，其中Q2原煤產(chǎn)量1443萬噸，環(huán)比+9%，同比-2.8%。
　　混煤24H1產(chǎn)量1377萬噸，同比-10.1%；Q2產(chǎn)量732萬噸，環(huán)比+13.5%，同比-3%。
　　噴吹煤24H1產(chǎn)量970萬噸，同比-5.1%；Q2產(chǎn)量485萬噸，環(huán)比持平，同比-6.4%。
　　24H1實現(xiàn)商品煤銷量2455萬噸，同比-9.5%，其中Q2銷量1274萬噸，環(huán)比+7.9%，同比-11.7%。
　　混煤24H1銷量1385萬噸，同比-9.8%；Q2銷量730萬噸，環(huán)比+11.5%，同比-9.5%。
　　噴吹煤24H1銷量936萬噸，同比-4.7%；Q2銷量477萬噸，環(huán)比+3.9%，同比-8.6%。
　　噴吹價格下行，8月有望觸底。
　　24H1噸煤均價683元/噸，同比-11.6%，其中Q2均價677元/噸，環(huán)比-1.8%，同比-1.5%。
　　24H1噸煤成本371，同比+10.1%，其中Q2成本365元/噸，環(huán)比3.3%，同比+12.3%。
　　增儲保障公司可持續(xù)發(fā)展。公司以121.26億元購得襄垣縣上馬區(qū)塊煤炭探礦權(quán)，對應(yīng)儲量為8.2億噸。此次競得的山西省襄垣縣上馬區(qū)塊煤炭探礦權(quán)，毗鄰公司總部駐地和主力礦井區(qū)域，是公司一直以來積極爭取的可持續(xù)發(fā)展煤炭資源，將進(jìn)一步增加公司煤炭資源儲量。
　　投資建議。考慮到焦煤價格明顯下滑，我們下調(diào)公司業(yè)績預(yù)期。預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤分別為44.8億元、50.2億元、54.6億元，對應(yīng)PE分別為9.5X、8.5X、7.8X。
　　風(fēng)險提示：煤價坍塌式下跌，煤炭銷售不及預(yù)期，產(chǎn)量下滑超預(yù)期。