>> 東興證券-新坐標(biāo)(603040)海外市場持續(xù)增長，熱管理相關(guān)產(chǎn)品獲定點-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
大?。?/td>
| 823KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李金錦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
近日，公司發(fā)布2024年中報：2024中期，公司實現(xiàn)營收32,817.19萬元，同比增長20.37%，歸母凈利潤11,132.19萬元，同比增長18.76%。點評如下：
海外市場持續(xù)增長貢獻(xiàn)增量。2024H1公司營收增長20.37%，其中Q2公司實現(xiàn)營收18,628.82萬元，同比增長32.3%。公司營收的大幅增長主要得益于海外市場的持續(xù)開拓。據(jù)公司中報，2024H1境外收入為17,485.11萬元，同比增長96.5%。其中，公司海外子公司歐洲新坐標(biāo)營收為8992.87萬元，同比增長108.9%；墨西哥新坐標(biāo)實現(xiàn)營收2335.86萬元，同比增長108%。公司海外業(yè)務(wù)尤其是歐洲市場的快速增長得益于歐洲大眾、MAN等新項目陸續(xù)投產(chǎn)，也是公司全球化制造、銷售服務(wù)體系建設(shè)成果顯現(xiàn)。
盈利能力穩(wěn)健。2024年H1公司綜合毛利率為52.5%，略低于2023H1的56.82%，分季度看，2024Q2毛利率為53.28%，略低于2023Q2的54.31%，但高于2024Q1的51.51%。公司綜合毛利率同比略降主要與氣門傳動組、冷鍛精制線材加工業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升有關(guān)。公司氣門傳動組業(yè)務(wù)2024H1營收占比提升至73.2%，去年同期為70.3%。公司氣門傳動組業(yè)務(wù)毛利率54.86%，略低于氣門組精密冷鍛件。期間費用率穩(wěn)步下降，2024H1期間費用率（研發(fā)+銷售+管理）為17.09%，較去年同期下降3.17pct。受益費用率的下降，2024H1公司銷售凈利率34.93%，高于去年同期的34.5%。
新產(chǎn)品持續(xù)推進(jìn)，熱管理相關(guān)產(chǎn)品獲定點。公司冷鍛精制線材加工業(yè)務(wù)不斷取得突破，2024年上半年，湖州新坐標(biāo)對第三方營業(yè)收入同比增長48.14%。且已給蘇特軸承、萬向、華遠(yuǎn)等多家軸承、汽車零部件等客戶穩(wěn)定量供軸承鋼、冷鐓鋼線材。多個不同行業(yè)運(yùn)用的客戶審核正有序開展，逐步試制和交付產(chǎn)品。同時，公司已取得汽車熱管理系統(tǒng)閥座、閥芯柱等多個不銹鋼精密冷鍛件新項目定點。我們認(rèn)為，公司憑借在冷鍛工藝的材料、模具、設(shè)備、產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)研發(fā)，且該工藝具備原材料利用率高、成本低、效率高等優(yōu)勢，公司新產(chǎn)品拓展可期。
公司盈利預(yù)測及投資評級：公司主業(yè)仍將受益海外市場、商用車市場維持穩(wěn)定增長，新產(chǎn)品拓展可期。我們?nèi)匀豢春霉疚磥戆l(fā)展，預(yù)計公司2024-2026年凈利潤分別為2.10、2.39和2.72億元，對應(yīng)EPS分別為1.55、1.77和2.01元，PE值分別為11、10和9倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：汽車行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，公司新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。
|
|
