>> 中郵證券-高華科技(688539)營收穩(wěn)步增長，加強研發(fā)投入豐富產(chǎn)品線-240828
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
大?。?/td>
| 687KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鮑學博,馬強 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
8月28日，高華科技發(fā)布2024年半年報。2024H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.58億元，同比增長10%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.31億元，同比下降24%。
點評
1、營收穩(wěn)步增長，毛利率同比提升1.37pcts。2024H1，受益于航空航天行業(yè)的蓬勃發(fā)展以及鐵路投資增長、客流復蘇等積極影響，公司航空航天、軌道交通等領域產(chǎn)品需求上漲，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.58億元，同比增長10%。分產(chǎn)品看，公司高可靠性傳感器收入1.42億元，同比增長18%，傳感器網(wǎng)絡系統(tǒng)收入0.14億元，同比減少36%。2024H1，公司銷售毛利率59.52%，同比提升1.37pcts，盈利能力進一步增強。
2、加強研發(fā)投入豐富產(chǎn)品線，費用率同比提高。公司穩(wěn)步推進傳感器芯片、傳感器、傳感網(wǎng)絡系統(tǒng)等研發(fā)工作及技術成果轉化，完成激光測距傳感器、礦用無線壓力傳感器、高壓共軌壓力傳感器、高鐵動車組雙通道制動壓力傳感器、航天發(fā)動機地面數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)、船用無線環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)、二代胎壓檢測系統(tǒng)等新產(chǎn)品研發(fā)。截至2024H1末，公司研發(fā)人員109人，較去年同期增加20人。2024H1，公司研發(fā)費用2965萬元，同比增長59%，研發(fā)費用率18.76%，同比提高5.81pcts；銷售、管理和財務費用率分別為4.73%、12.18%和-2.15%，分別同比+0.70pcts、+0.74pcts和-0.09pcts；四費費率33.52%，同比提高7.16pcts。
3、發(fā)展戰(zhàn)略清晰，軍民市場并進。公司始終秉承“軍品+工業(yè)品兩翼齊飛，傳感器器件+傳感器網(wǎng)絡系統(tǒng)協(xié)同遞進”的雙輪驅動發(fā)展戰(zhàn)略。航天領域，公司航天市場穩(wěn)定增長，在地面測試設備、火箭發(fā)動機、火箭遙測系統(tǒng)、發(fā)射車、發(fā)射箱、發(fā)射場等配套領域取得突破性進展，在商業(yè)航天方面市場開拓成績突出。航空領域，公司在新一代戰(zhàn)機、無人機、運輸機等機型的訂單充足，交付有序，隨著低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，公司將積極布局低空飛行器配套市場。航空航天領域外，公司重點布局了軌道交通、機械裝備、冶金和能源等領域，市場空間廣闊。
4、設立蘇州、北京子公司，多地域布局提升市場競爭力。2024年1月，公司以自有資金設立全資子公司蘇州紫芯微電子有限公司，聚焦高精度傳感器芯片及調理電路芯片的研制開發(fā)，同時推動研發(fā)成果向市場轉化。2024年7月，公司以自有資金設立全資子公司北京高星華辰傳感科技有限公司，以區(qū)域化市場導向精準配置團隊資源，深耕商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，驅動技術更新和市場突破。
5、公司計劃回購股份總金額5000萬元至1億元，回購股份用于員工持股計劃或股權激勵。8月28日，公司披露關于以集中競價交易方式回購公司股份的預案。公司計劃采用超募資金回購公司股份，回購價格不超過35元/股，回購總金額不低于5000萬元且不超過1億元，回購股份將用于員工持股計劃或股權激勵。
6、我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤為1.21億元、1.57和1.96億元，對應當前股價PE估值為31、24、19倍，維持“增持”評級。
風險提示
軍品市場需求不及預期；工業(yè)領域市場拓展不及預期；產(chǎn)品降價或原材料成本上漲超出預期等。
|
|
