>> 財通證券-鴻泉物聯(lián)(688288)收入快速增長，虧損顯著縮窄-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
大小： |
771KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁,王妍丹 |
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事件：8月29日，鴻泉物聯(lián)發(fā)布2024年半年報。報告顯示，公司上半年營業(yè)收入為2.44億元，同比增長42.56%；歸母凈利潤為-1821.61萬元。
收入快速成長，虧損顯著縮窄。公司2Q24實現(xiàn)收入1.15億元，同比增長34.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.08億元，環(huán)比虧損縮窄。費用率方面，二季度銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率分別為3.40%、7.29%、32.52%，分別環(huán)比-3.93pct、+0.02pct、+4.14pct，公司銷售費用率把控得當。此外，公司截至上半年研發(fā)人員為391人，相比去年底減少58人，為控費進行了人員優(yōu)化。
新產品將成為公司快速增長的重要推動力。根據(jù)公司半年報，1H24公司主要銷售的終端產品中，智能網(wǎng)聯(lián)產品收入1.56億元，同比增長28.80%；智能座艙產品收入0.25億元，同比增長174.17%；控制器產品收入0.27億元，同比增長204.20%。新產品、新業(yè)務將成為公司快速增長的重要推動力量?？蛻舴矫妫偕习肽旯炯訌娕c商用車重點客戶的交流，確保產品的量產交付，實現(xiàn)銷售額的持續(xù)增長；②在乘用車領域，公司繼續(xù)與國內外知名的Tier1和主機廠開展合作，已量產的集成式熱管理控制器、車載冷暖箱控制器、長滑軌控制器、座椅控制器、按摩控制器、T-BOX等產品持續(xù)上量，上半年控制器的收入實現(xiàn)了翻倍的增長，乘用車整體業(yè)務收入持續(xù)走高，占比已超過8%；③公司不斷探索其他車型的智能網(wǎng)聯(lián)需求，上半年在兩輪車領域已取得一定的進展，尤其在高端摩托車領域實現(xiàn)了部分銷售收入。
投資建議：公司有望迎來市占率提升、產品單價提升、產品線擴張的三擊共振。我們預計公司2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入5.82/7.95/10.11億元，歸母凈利潤0.00/0.12/0.73億元，對應2025-2026年PE分別為103/18倍，維持“增持”評級。
風險提示：行業(yè)復蘇不及預期風險；行駛記錄儀新國標落地不及預期風險；控制器產品研發(fā)生產不及預期風險；宏觀經濟下行風險等。
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