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摘要內(nèi)容
　　上市豬企24年8月出欄量為1288.76萬(wàn)頭，同比+1.65%，環(huán)比+0.98%。頭部企業(yè)中，牧原股份/溫氏股份/新希望分別出欄624.10/235.40/127.75萬(wàn)頭，同比分別+10.03%/+9.78%/-2.84%，環(huán)比分別+1.35%/+1.32%/+1.23%。8月上市豬企出欄量同比、環(huán)比均上升，原因是消費(fèi)旺季逐步到來(lái)，出欄量小幅提升。上市豬企24年1~8月累計(jì)出欄量為9970.46萬(wàn)頭，同比+1.72%。上市豬企累計(jì)出欄量同比小增，生產(chǎn)較為平穩(wěn)。
　　上市豬企8月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為276.93億元，同比+29.51%，環(huán)比+5.98%。頭部企業(yè)中，牧原股份/溫氏股份/新希望實(shí)現(xiàn)收入140.24/58.63/24.86億元，同比分別+29.77%/+42.27%/+10.15%，環(huán)比分別+4.62%/+9.73%/+3.97%。8月豬價(jià)維持高位，并高于去年同期，導(dǎo)致收入增速高于出欄量增速。上市豬企24年1~8月累計(jì)營(yíng)收為1735.66億元，同比+17.53%。上市豬企1~8月出欄價(jià)高于23年同期，導(dǎo)致累計(jì)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
　　上市豬企8月生豬銷(xiāo)售均價(jià)環(huán)比+6.67%，同比+20.19%。8月頭部上市豬企出欄均價(jià)在20元/公斤左右，同比小幅上漲。上市豬企8月出欄均重為102.49公斤，環(huán)比-1.20%，同比+0.85%，8月豬企出欄均重保持穩(wěn)定，顯示上市豬企壓欄意愿低。
　　截至2024年8月底，母豬存欄數(shù)量為4036萬(wàn)頭，較2022年12月份的存欄高點(diǎn)（4390萬(wàn)頭）下降8.06%，目前存欄量相當(dāng)于正常保有量的103.49%，產(chǎn)能供給處于合理區(qū)間上沿，處于綠色區(qū)域。截至24年8月底，鋼聯(lián)/涌益統(tǒng)計(jì)的能繁母豬存欄量分別環(huán)比+0.32%/+0.52%。8月盡管生豬價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新高，但是養(yǎng)殖戶資金面仍然緊張，資本開(kāi)支維持較低水平。因此能繁母豬產(chǎn)能的增加極為謹(jǐn)慎，農(nóng)業(yè)部口徑下能繁母豬存欄量環(huán)比走低。
　　2024年7月，國(guó)內(nèi)生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量為2428.00萬(wàn)頭，環(huán)比-0.12%，同比-9.54%。根據(jù)涌益數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月12日，175kg生豬與標(biāo)豬價(jià)差為+0.29元/公斤，目前標(biāo)肥價(jià)差小幅拉高。
　　投資建議：建議把握生豬養(yǎng)殖板塊布局的機(jī)會(huì)，關(guān)注出欄增長(zhǎng)確定性強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的上市豬企。推薦牧原股份、溫氏股份、唐人神、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧，建議關(guān)注新五豐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：生豬產(chǎn)能去化不及預(yù)期，飼料價(jià)格上漲超預(yù)期，疫病風(fēng)險(xiǎn)等。