久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　房企銷售：市場邊際回落，中海連續(xù)2月增長。根據(jù)公司銷售公告及克而瑞數(shù)據(jù)，24年7-8月百強(qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售金額3028億元、2725億元，同比分別下降20.5%、27.8%。重點(diǎn)上市房企實(shí)現(xiàn)銷售金額1839億元、1794億元，同比分別下降24.1%、28.2%，降幅分別環(huán)比擴(kuò)大9.9pct、4.1pct，受季節(jié)性因素影響及政策放松效果衰減，市場整體銷售有所下滑。具體來看，7月中海、綠城、時(shí)代中國共3家房企單月銷售金額同比正增長，8月，受同比低基數(shù)影響，中海、越秀、世貿(mào)等10家房企實(shí)現(xiàn)銷售金額同比正增長，主流房企中央國企表現(xiàn)更為穩(wěn)定。
　　房企拿地：拿地力度創(chuàng)新低，利潤高點(diǎn)回落。根據(jù)公司拿地公告、克而瑞及中指院數(shù)據(jù)，7月44家樣本房企拿地296億元，同比下降37%，8月樣本房企拿地91億元，同比下降87%，拿地力度分別為16%、5%，8月房企拿地力度創(chuàng)歷史最低位，銷售低迷疊加核心土儲(chǔ)出讓較少，房企減少了拿地投入。7月保利、綠城、城建為拿地規(guī)模及力度前三，8月綠城、招蛇、濱江為拿地規(guī)模及力度前三。24年7-8月，12家主流房企拿地利潤率分別為27%、21%，從高位回落，7-8月土地市場低迷，房企傾向于獲得核心城市核心地塊，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目競爭加劇。
　　房企融資：融資規(guī)模邊際回升，成本維持低位。24年7月，根據(jù)公司融資公告及wind數(shù)據(jù)，全口徑房企（包括未上市房企）實(shí)現(xiàn)整體融資1357億元，環(huán)比下降20%，8月實(shí)現(xiàn)整體融資1416億元，環(huán)比增長4%。24年4月以來，行業(yè)融資再次收緊，但8月規(guī)模有小幅回升，融資呈現(xiàn)邊際修復(fù)趨勢。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月信用債、海外債凈流出414億元，發(fā)行到期比為0.45x，8月信用債、海外債凈流出426億元，發(fā)行到期比為0.49x。7-8月房企境內(nèi)債券平均融資成本分別為2.48%、2.49%，環(huán)比分別下降13bp、上升1bp，融資成本維持低位。
　　房企估值及投資建議：板塊估值修復(fù)，房企進(jìn)度分化。近一個(gè)月以來（2024年8月25日至2024年9月25日），滬深市場房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)優(yōu)異，港股市場房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)穩(wěn)定。A股方面，申萬房地產(chǎn)板塊絕對(duì)收益+9.4%，相對(duì)收益+7.1%。H股方面，恒生地產(chǎn)類指數(shù)絕對(duì)收益+6.7%，相對(duì)收益-0.7%。全國來看，8月市場供需雙弱，政策端的發(fā)力方向和力度仍是后續(xù)市場變化的重要關(guān)注點(diǎn)，9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率幅度超預(yù)期，將一定程度上打開需求端政策空間，從而降低居民購房負(fù)擔(dān)水平、提升消費(fèi)能力，對(duì)市場基本面及信心起到支撐作用，關(guān)注后續(xù)政策的出臺(tái)、落地及影響。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。公司經(jīng)營公告數(shù)據(jù)與第三方公告數(shù)據(jù)存在一定差異，公司經(jīng)營業(yè)績及盈利情況不及預(yù)期，資金面政策收緊進(jìn)一步加碼等。