>> 信達證券-食品飲料行業(yè)：這個時間點，食品飲料買什么？-240929
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
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| 355KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙丹晨,滿靜雅,程麗麗 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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宏觀調(diào)控持續(xù)超預(yù)期，看好食品飲料板塊后市表現(xiàn)。政策方面本周相繼推出降息、降準(zhǔn)、降低房貸利率、創(chuàng)設(shè)回購增持再貸款、資產(chǎn)互換便利等，在政策持續(xù)驅(qū)動下，本周A股市場全面上漲，其中食品飲料漲幅位于SW一級行業(yè)第一，本周上漲26.06%，子板塊中，白酒漲幅29.49%，居第一，其次乳品、預(yù)加工板塊漲幅居前。那么當(dāng)前節(jié)點下，如何看待食品飲料板塊后續(xù)走勢及個股布局策略？
建議布局權(quán)重股+成長股。如何理解宏觀調(diào)控對于食品飲料板塊行情驅(qū)動？1）降準(zhǔn)降息下，股票資產(chǎn)價值更為凸顯。2）創(chuàng)設(shè)回購增持再貸款、資產(chǎn)互換便利等，權(quán)重股及分紅率高的個股有望更受益。3）本周政治局會議重點強調(diào)提振消費，以及降低房貸利率，我們預(yù)計后續(xù)消費基本面有望向上，建議布局預(yù)期需求修復(fù)彈性大的個股。總結(jié)來看，食品飲料當(dāng)前估值水位不高，宏觀政策重視提振內(nèi)需的驅(qū)動下，我們認為食品飲料具備進一步上漲的基礎(chǔ)。個股建議布局權(quán)重股及成長股，權(quán)重股比如白酒等有望超跌反彈快速修復(fù)估值水平，成長股有望實現(xiàn)預(yù)期EPS提升+估值水位提升，股價彈性預(yù)計好。
投資建議：
1.白酒板塊：基于低估值、低預(yù)期，我們預(yù)計率先實現(xiàn)估值修復(fù)，并有望在經(jīng)濟修復(fù)推動下實現(xiàn)行業(yè)周期底部的跨越，推薦：1）基本面穩(wěn)健且估值仍有彈性的貴州茅臺、五糧液；2）錯殺低估的瀘州老窖、山西汾酒；3）強核心市場、渠道動銷較優(yōu)的迎駕貢酒、古井貢酒、今世緣；4）經(jīng)濟修復(fù)助推下可能有較大基本面改善的次高端品牌，如洋河股份、舍得酒業(yè)、水井坊、酒鬼酒。
2.大眾品板塊：1）我們看好在宏觀政策提振消費的驅(qū)動下實現(xiàn)業(yè)績和估值修復(fù)，乳制品板塊推薦估值偏低、業(yè)績有望逐步修復(fù)的伊利股份，同時關(guān)注港股中具備同樣邏輯的蒙牛乳業(yè)；啤酒板塊推薦前期估值下殺較多、餐飲渠道有望逐漸修復(fù)的華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒，飲料板塊推薦農(nóng)夫山泉（包裝水業(yè)務(wù)有望環(huán)比改善，茶飲料業(yè)務(wù)持續(xù)高增）、歡樂家（罐頭穩(wěn)健增長，量販零食渠道貢獻增量），鹵味連鎖業(yè)建議關(guān)注絕味食品、周黑鴨。2）建議關(guān)注典型的成長股，推薦萬辰集團（量販行業(yè)延續(xù)高景氣度，業(yè)績預(yù)計兌現(xiàn)好），三只松鼠（高端性價比戰(zhàn)略順應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系，線下分銷打開天花板，有望實現(xiàn)營收和利潤率雙提升），衛(wèi)龍美味（魔芋品類正當(dāng)時，24年有望開啟新一輪高增長），東鵬飲料（能量飲料深度全國化，補水啦有望持續(xù)高增），百龍創(chuàng)園（需求高增長，新建產(chǎn)能已開始爬坡），妙可藍多（先前跌幅較大、具備部分可選屬性）。3）此外建議關(guān)注基本面穩(wěn)健的休閑食品廠家洽洽食品、鹽津鋪子、甘源食品、勁仔食品，具備渠道變革及行業(yè)紅利。
風(fēng)險因素：政策傳導(dǎo)不及預(yù)期、宏觀環(huán)境壓力進一步加大、需求提振不及預(yù)期。
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