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事件
　　駿創(chuàng)科技發(fā)布2024年半年報(bào)：2024H1營(yíng)收3.9億元，YoY+21.5%；歸母凈利潤(rùn)0.4億元，YoY-15.5%，扣非凈利潤(rùn)0.4億元，YoY-10.6%。其中，2024Q2收入1.7億元，YoY+10.5%；歸母凈利潤(rùn)0.1億元，YoY-53.3%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌2024H1營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，外銷收入表現(xiàn)強(qiáng)勁
　　公司營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)同比有所下滑：公司2024H1總體營(yíng)收3.9億元；期間費(fèi)用率12.5%，同比+1.2pct，其中銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為1.0%/ 8.5%/-0.9%/3.8%。2024Q2營(yíng)收1.7億元，YoY+10.5%，毛利率20.3%，同比-6.2pct；歸母凈利潤(rùn)0.1億元，YoY-53.3%。公司營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因：(1)駿創(chuàng)北美（含駿創(chuàng)墨西哥）營(yíng)業(yè)收入0.5億元，較上年同期增長(zhǎng)146.8%，增加了0.3億元。(2)分業(yè)務(wù)來(lái)看，2024H1公司汽車塑料零部件收入3.6億元，同比+15.7%；模具收入0.2億元，同比+ 291.1%。歸母凈利潤(rùn)下降的原因是：駿創(chuàng)北美凈利潤(rùn)較上年同期減少了0.2億元。主要由于自制項(xiàng)目開(kāi)發(fā)進(jìn)展較慢、客戶訂單有所下滑導(dǎo)致收入未達(dá)預(yù)期，使得各項(xiàng)成本費(fèi)用無(wú)法攤銷等原因。(2)駿創(chuàng)墨西哥虧損。
　　期間費(fèi)用率提高，管理費(fèi)用有所增加：公司2024Q2銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為1.3%/10.0%/-1.3%/4.6%,分別同比+0.2pct/+2.6pct/+3.1pct/-0.5pct，管理費(fèi)用增長(zhǎng)幅度較大的主要因?yàn)槭亲庸掘E創(chuàng)北美、母公司管理費(fèi)用增加綜合所致。由于駿創(chuàng)墨西哥的供應(yīng)商Magnum違反了《制造協(xié)議》以及相關(guān)約定，導(dǎo)致公司當(dāng)前喪失對(duì)駿創(chuàng)墨西哥的控制。法律服務(wù)費(fèi)同比有所增加，駿創(chuàng)墨西哥也不再納入公司合并報(bào)表。
　　外銷收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，內(nèi)銷收入略有下滑：24H1公司外銷收入2.6億，同比+39.3%，約占公司營(yíng)業(yè)收入的68.1%，外銷營(yíng)收增長(zhǎng)主要原因是新零件逐步量產(chǎn)、駿創(chuàng)北美營(yíng)業(yè)收入增加。內(nèi)銷收入略有下滑的主要原因是T公司銷量有所下滑，配套于T公司的上海工廠業(yè)務(wù)略有減少。
　　▌多方式推動(dòng)公司海外子公司業(yè)務(wù)發(fā)展，核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯
　　新設(shè)全資子公司，推動(dòng)公司持股架構(gòu)優(yōu)化：公司2024年5月發(fā)布公告，擬在新加坡投資設(shè)立全資子公司，并由該全資子公司收購(gòu)公司目前持有的駿創(chuàng)北美的股權(quán)。本次投資及收購(gòu)交易完成后，駿創(chuàng)北美將成為公司的孫公司，并優(yōu)化公司與海外子公司之間的持股架構(gòu)，推動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施。為滿足駿創(chuàng)北美業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司2024年8月發(fā)布公告擬對(duì)其增資700萬(wàn)美元，增資后，公司在駿創(chuàng)北美的控股比例由92.50%增至97.27%。
　　掌握多項(xiàng)核心技術(shù)，在市場(chǎng)中具有顯著優(yōu)勢(shì)：公司在人形機(jī)器人領(lǐng)域、無(wú)人駕駛平臺(tái)車輛領(lǐng)域都有取得合作，目前處于樣件階段。公司擁有較為先進(jìn)的“以塑代鋼”應(yīng)用技術(shù)、“免噴涂注塑”、“鑲件注塑”、“雙色注塑”等核心技術(shù)且應(yīng)用范圍廣泛，具備較為成熟的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，具有輕量化、低成本、高生產(chǎn)效率等顯著優(yōu)勢(shì)。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2024-2026年收入分別為9.8/13.0/16.3億元，EPS分別為1.2/1.6/2.0，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為10.5/7.8/6.3倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　上游價(jià)格原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；公司盈利不及預(yù)期；汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期。