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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧及估值：申萬(wàn)電子板塊近2周（09/18-09/27）累計(jì)上漲13.95%，跑輸滬深300指數(shù)3.29個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)行業(yè)中排名第23名；板塊9月累計(jì)上漲5.47%，跑輸滬深300指數(shù)6.04個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)行業(yè)中排名第29名；板塊今年累計(jì)下跌8.13%，跑輸滬深300指數(shù)16.08個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)行業(yè)中排名第17名。估值方面，截至9月27日，SW電子板塊PETTM（剔除負(fù)值）為37.01倍，處于近5年61.81%分位、近10年46.27%分位。
　　產(chǎn)業(yè)新聞：（1）TechInsights最新報(bào)告顯示，在美國(guó)、中國(guó)和英國(guó)市場(chǎng)，黑色256GB版本的iPhone 16 Pro和Pro Max的發(fā)貨時(shí)間分別比iPhone15 Pro和15 Pro Max縮短了1-2周和2-3周，iPhone 16和16 Plus在主要市場(chǎng)的發(fā)貨時(shí)間則沒(méi)有顯著變化。（2）據(jù)媒體報(bào)道，從多位手機(jī)零部件供貨商了解到，目前華為下一代旗艦手機(jī)Mate 70的部分零部件已開始供貨。（3）Canalys發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年第二季度，中國(guó)大陸PC出貨量（包括臺(tái)式機(jī)、筆記本和工作站）同比下降6%至910萬(wàn)臺(tái)，主要由于需求持續(xù)疲軟導(dǎo)致。相比之下，平板電腦銷量激增20%至780萬(wàn)臺(tái)，得益于平板電腦普及率的提高和線上促銷。Canalys最新預(yù)測(cè)，到2024年，大中華區(qū)AIPC的滲透率將達(dá)到13%，到2025年將升至37%，到2027年將升至62%。（4）在Meta Connect 2024開發(fā)者大會(huì)上，Meta宣布Ray-Ban智能眼鏡將迎來(lái)一系列提升智能化體驗(yàn)的軟件更新，同時(shí)還推出一款限量版透明鏡框。
　　周觀點(diǎn)：SW電子行業(yè)經(jīng)過(guò)2個(gè)月調(diào)整后，建議關(guān)注兩個(gè)方向。一是消費(fèi)電子領(lǐng)域，H2是傳統(tǒng)消費(fèi)電子旺季，多家上游芯片廠、終端廠官宣產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，包括天璣9400、vivo x200等，在AI創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，終端需求有望進(jìn)一步回暖，相關(guān)環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)也有望繼續(xù)向上。二是前期調(diào)整充分、基本面向好的AI領(lǐng)域，英偉達(dá)Blackwell即將在Q4迎來(lái)發(fā)貨，且近期OpenAI推出的o1模型對(duì)推理算力需求進(jìn)一步加大，關(guān)注算力基建環(huán)節(jié)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求釋放不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。患夹g(shù)推進(jìn)不及預(yù)期等。