>> 中原證券-四方達(300179)季報點評：三季度營收同比提升，培育鉆跨界拓寬下游消費領(lǐng)域-241106
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
顧敏豪 |
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事件：公司公布2024年三季度報告，2024年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.99億元，同比下滑1.90%。實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤0.94億元，同比下滑14.30%，扣非后的歸母凈利潤0.85億元，同比下滑7.52%，基本每股收益0.19元。
投資要點：
三季度營收同比小幅增加，公司業(yè)績企穩(wěn)。單看三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.36億元，同環(huán)比+4.25%/+2.43%，我們認為公司重點下游領(lǐng)域油氣資源開采和精密加工行業(yè)景氣度逐漸趨于穩(wěn)定，因此三季度營收同比小幅提升。公司銷售毛利率約為53.2%，同比增加3.38pct，期間費用率同比微增0.17pct至33.91%。公司在營收增長、毛利率提升疊加期間費用率基本持平的影響下，實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤0.27億元，同環(huán)比+31.90%/-17.63%。
持續(xù)高研發(fā)投入，提升公司產(chǎn)品競爭力。前三季度公司研發(fā)費用率為11.95%，較去年同期增加0.71pct，在超硬材料行業(yè)內(nèi)保持較高的研發(fā)投入水平。報告期內(nèi)，公司取得71項專利，其中，取得國內(nèi)專利68項，取得美國專利3項。公司不斷開展技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品研發(fā)，有助于開發(fā)新產(chǎn)品，滿足客戶需求，為公司中長期發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。
培育鉆石跨界手機，不斷拓寬下游消費領(lǐng)域。10月29日，小米召開發(fā)布會推出一系列產(chǎn)品，其中推出了中框鑲嵌環(huán)保培育鉆石的小米15鉆石限定版手機。在此之前（2022年3月），隸屬LVMH集團的泰格豪雅（TAGHEUER）在“鐘表與奇跡”W&W展會上也曾宣布全新卡萊拉系列腕表采用了培育鉆石。培育鉆石跨界手機、手表表明培育鉆石在不斷向飾品化轉(zhuǎn)型，未來可能進入包括汽車行業(yè)在內(nèi)的更多的民用品領(lǐng)域。隨著新的應(yīng)用場景和賽道的不斷開辟，培育鉆石的市場需求將得到進一步拉動。公司依托子公司天璇半導(dǎo)體實施年產(chǎn)70萬克拉功能性金剛石產(chǎn)業(yè)化項目，目前已開始逐步調(diào)試生產(chǎn)。在培育鉆石飾品化趨勢的影響下，隨著項目的逐漸達產(chǎn)以及公司在培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈布局的深化，未來該項目有望開始為公司貢獻業(yè)績。
盈利能力與投資建議：考慮到公司三季度業(yè)績企穩(wěn)回升，我們小幅上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司2024-2026年營業(yè)收入為5.89/6.45/6.79億元，凈利潤為1.41/1.62/1.71億元，對應(yīng)的EPS為0.29/0.33/0.35元，對應(yīng)的PE為28.70/24.98/23.60倍?？紤]到公司在超硬復(fù)合材料領(lǐng)域的行業(yè)地位以及CVD金剛石項目發(fā)展前景，我們維持“增持”評級。
風險提示：下游市場需求不如預(yù)期，新產(chǎn)品市場開拓不如預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，地緣政治不確定性影響公司產(chǎn)品出口。
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