>> 銀河證券-建筑材料行業(yè)美國大選點評：貿(mào)易制約加劇，看好海外產(chǎn)能布局多的企業(yè)-241106
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
賈亞萌 |
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事件:美國東部時間11月6日凌晨，美國共和黨總統(tǒng)候選人特朗普宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。
美國加大對華貿(mào)易限制，我國出口相關(guān)行業(yè)將受沖擊。關(guān)稅是特朗普貿(mào)易政策中的核心之一,特朗普的關(guān)稅政策主要包括:1)對大多數(shù)外國商品征收10%基準關(guān)稅，對所有中國商品征收60%甚至更高的關(guān)稅;2）撤銷中國的最惠國貿(mào)易地位，逐步停止所有中國必需品進口、阻止美國公司在中國投資、禁止任何將業(yè)務(wù)外包給中國的公司簽訂聯(lián)邦合同等。美國對我國貿(mào)易限制的提高將沖擊我國出口相關(guān)行業(yè)及企業(yè)，預計我國商品出口量將縮減，直接影響相關(guān)企業(yè)利潤。
我國玻纖出口將收縮，看好海外產(chǎn)能布局多的企業(yè)。美國對我國商品征收60%關(guān)稅，將大幅增加我國玻璃纖維進入美國市場的成本，直接壓縮了我國玻纖企業(yè)的出口利潤，此外，即使將成本壓力通過提價傳導到下游消費者，我國玻纖產(chǎn)品在美國市場也將失去價格優(yōu)勢，最終丟失美國市場份額。美國是我國玻璃纖維主要出口國家之一，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至2024年9月，我國玻璃纖維出口總量為161.80萬噸，其中出口美國19.18萬噸，占比為11.85%;出口總額為22.60億美元，其中出口美國3.01億美元，占比為13.34%。預計我國玻纖出口量將受到較明顯影響。在此背景下，海外產(chǎn)能布局多、尤其是在美國本土進行產(chǎn)能布局的玻纖企業(yè)競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)。
內(nèi)需刺激政策力度有望加大，國內(nèi)玻纖需求有望加速恢復。在美國對我國貿(mào)易制約加劇的背景下，預計我國將進一步加大內(nèi)需政策剌激力度，利好國內(nèi)玻璃纖維市場需求快速恢復。近期國內(nèi)玻纖粗紗需求緩慢恢復，市場較前期有所好轉(zhuǎn)，隨著我國風電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，風電紗、熱塑紗市場前景廣闊，此外，粗紗在光伏邊框新場景的應(yīng)用有望快速放量，看好國內(nèi)粗紗市場需求前景。
全球玻纖龍頭企業(yè)，美國本土產(chǎn)能布局優(yōu)勢顯現(xiàn)。中國巨石是我國玻璃纖維龍頭企業(yè)，目前公司產(chǎn)能規(guī)模全球第一，擁有美國南卡、埃及蘇伊士兩大海外生產(chǎn)基地，公司海外產(chǎn)能共計41.6萬噸/年，其中美國產(chǎn)能為9.6萬噸/年。相較于國內(nèi)其他玻纖企業(yè)來說，預計中國巨石海外銷售情況受美國貿(mào)易制約影響較小，公司可發(fā)揮其美國生產(chǎn)基地優(yōu)勢，提升美國市場份額。
投資建議:美國加大對華貿(mào)易制約將直接影響我國玻纖出口量,推薦已在美國本土進行產(chǎn)能布局的玻纖龍頭企業(yè)中國巨石,建議關(guān)注擁有海外產(chǎn)能布局的國際復材。
風險提示:原材料價格波動超預期的風險;下游需求不及預期的風險;政策推進不及預期的風險。
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