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2024Q1-3營收2.09億元同比+17.18%，歸母凈利潤5960.31萬元同比+34.01%
　　2024Q1-3公司營收2.09億元同比+17.18%，歸母凈利潤5960.31萬元同比+34.01%，扣非凈利潤5389.41萬元同比+23.39%；其中2024Q3營收0.82億元同比+ 17.79%，歸母凈利潤2635.17萬元同比+ 42.36%，單季度營收和歸母凈利潤達歷史新高。我們維持盈利預測，預計2024-2026年歸母凈利潤分別為0.83/1.01/1.23億元，對應(yīng)EPS分別為0.81/0.98/1.19元/股，對應(yīng)當前股價PE分別為23.3/19.1/15.7倍。我們認為公司成本管控良好+自動化升級助力人效創(chuàng)新高，驅(qū)動盈利能力提升，維持“買入”評級。
　　汽車“新四化”趨勢下座椅功能配置關(guān)注度提升，智能座椅市場空間廣闊
　　2024前三季度我國汽車產(chǎn)銷量分別完成2147萬輛和2157.10萬輛，同比分別增長1.9%和2.4%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成831.60萬輛和832萬輛，同比分別增長31.70%和32.50%，保持快速增長，占有率在38.60%。在汽車電動化和智能化浪潮背景下，智能座艙作為汽車空間的核心載體，其中智能化座椅將扮演著重要角色，越來越多車系，尤其是新能源車系，優(yōu)化升級如座椅電動調(diào)節(jié)、人機交互界面、座椅按摩、加熱、通風等功能，這將為汽車行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來較大的市場拓展空間。
　　公司成本管控良好+人效創(chuàng)新高，擴產(chǎn)項目已投入募資總額的45%
　　2024Q1-3公司成本管控良好，三大費用率有所下降，銷售/管理/財務(wù)費用率分別為1.74%/7.60%/-0.24%，同比-0.25/-1.01/-0.39pct。公司大力推進自動化、智能化的改造升級，其中2024前三季度公司人力投入回報率為226.24%，創(chuàng)歷史新高，較2023全年增長31.24pcts，同比增長45.56pcts。截至2024年上半年末，公司募投的“年產(chǎn)20,500萬件自潤滑軸承、5,300萬件汽車零部件、24,200萬件金屬零部件項目”已累計投入募集資金總額的45%，預計2025年投產(chǎn)。
　　風險提示：產(chǎn)品價格下降風險、行業(yè)周期性波動風險、原材料波動風險