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水泥:行業(yè)進(jìn)入錯(cuò)峰階段,庫(kù)存逐步下降。本周全國(guó)水泥價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì),主要原因系錯(cuò)峰生產(chǎn)從供給端提供了較強(qiáng)支撐。需求端，本周部分省份因天氣好轉(zhuǎn)原因需求有所增長(zhǎng)，但全國(guó)市場(chǎng)總體水泥需求仍呈減弱態(tài)勢(shì)。供給端，本周全國(guó)熟料線停窯率有所上升，供給減少后，全國(guó)熟料總庫(kù)存逐漸下降。后續(xù)來(lái)看，短期隨著氣溫的降低，市場(chǎng)需求逐步減少，預(yù)計(jì)整體需求較難支撐水泥價(jià)格繼續(xù)上漲，短期價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行;中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為明年基建市場(chǎng)有望發(fā)力，將帶動(dòng)水泥需求的恢復(fù)，此外，11月1日新版水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換辦法執(zhí)行，疊加水泥行業(yè)納入碳交易市場(chǎng)的推進(jìn)，有望加快行業(yè)落后產(chǎn)能出清，行業(yè)集中度有望提升，利好水泥龍頭企業(yè)。
　　消費(fèi)建材:10月消費(fèi)建材零售額環(huán)比增長(zhǎng)，政策剌激地產(chǎn)回吸，有望拉動(dòng)雷求恢復(fù)。2024年10月單月建筑及裝潢材料類(lèi)零售額同比下降5.8%，環(huán)比增加4.9%。隨著一攬子房地產(chǎn)政策的推出和落實(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化，商品房銷(xiāo)售有所改善,預(yù)計(jì)后續(xù)地產(chǎn)市場(chǎng)將繼續(xù)回暖,帶動(dòng)消費(fèi)建材需求恢復(fù);此外，舊房改造需求有望在政策支持下加速釋放，消費(fèi)建材在舊改市場(chǎng)的需求快速提升。建議關(guān)注政策推進(jìn)進(jìn)度及商品房銷(xiāo)售情況。
　　玻璃纖維:短期需求釋放有限，粗紗、電子紗價(jià)格維穩(wěn)。粗紗方面，本周粗紗價(jià)格暫穩(wěn)，終端需求釋放有限，中游備貨意愿偏低。后續(xù)來(lái)看，預(yù)計(jì)行業(yè)總供給維穩(wěn)，市場(chǎng)需求恢復(fù)較緩，但廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期粗紗價(jià)格整體維穩(wěn)運(yùn)行;中長(zhǎng)期以熱塑、風(fēng)電紗市場(chǎng)需求為主，疊加粗紗在光伏邊框新場(chǎng)景的應(yīng)用，預(yù)計(jì)粗紗價(jià)格有上漲空間。電子紗方面，本周電子紗價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行，需求較一般，庫(kù)存壓力尚存。后續(xù)來(lái)看，供給增加的預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)存觀望心態(tài)，預(yù)計(jì)短期電子紗價(jià)格調(diào)整空間不大;中長(zhǎng)期隨著傳統(tǒng)旺季的來(lái)臨，終端訂單有望增加，電子紗價(jià)格有提升空間?？春貌ＡЮw維中長(zhǎng)期發(fā)展前景。
　　浮法玻璃:本周價(jià)格微降，產(chǎn)能置換新規(guī)將加速行業(yè)出清。本周浮法玻璃價(jià)格微降，剛需有所支撐，但中下游采購(gòu)積極性有所回落;行業(yè)產(chǎn)能較上周持平。后續(xù)來(lái)看，年底趕工需求有望帶動(dòng)部分浮法玻璃需求恢復(fù)，浮法玻璃庫(kù)存有所下降，短期供應(yīng)壓力不大，此外，隨著行業(yè)產(chǎn)能置換新規(guī)的執(zhí)行，落后產(chǎn)能有望淘汰,供需格局逐步向好。建議關(guān)注下游需求變動(dòng)情況及行業(yè)供給情況。
　　投資建議∶消費(fèi)建材:推薦受益于地產(chǎn)政策推進(jìn)下需求有望恢復(fù)、具備產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)及品牌優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭北新建材(000786.SZ)、偉星新材(002372.SZ).東方雨虹（002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)。水泥:推薦受益于基建發(fā)力帶動(dòng)需求恢復(fù)、水泥價(jià)格提漲的華新水泥（600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)，關(guān)注海螺水泥（600585.SH)。玻璃纖維:推薦產(chǎn)能逐步擴(kuò)張、高端產(chǎn)品占比提升的中國(guó)巨石（600176.SH)。玻璃:建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的龍頭企業(yè)旗濱集團(tuán)(601636.SH)、凱盛新能（600876.SH)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。