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事件：11月23日，歐洲議會(huì)貿(mào)易委員會(huì)主席貝恩德·朗格向德國廣播公司透露，布魯塞爾和北京即將就中國電動(dòng)汽車進(jìn)口關(guān)稅問題達(dá)成解決方案并表示“我們即將達(dá)成協(xié)議，中國可以承諾以最低價(jià)格向歐盟提供電動(dòng)汽車”。
　　2024年10月歐盟已投票通過對(duì)中國電動(dòng)汽車加稅：2024年6月歐委會(huì)發(fā)布公告將對(duì)對(duì)抽樣的三家企業(yè)比亞迪、吉利和上汽分別加征關(guān)稅17.4%、20%、38.1%的反補(bǔ)貼稅；對(duì)參與調(diào)查但未被抽樣的電動(dòng)汽車制造商平均加征21%的反補(bǔ)貼稅；未配合調(diào)查的電動(dòng)汽車制造商將被加征38.1%的反補(bǔ)貼稅。2024年7月與8月分別進(jìn)行兩次加征幅度的下調(diào)，2024年10月投票通過對(duì)中國電動(dòng)汽車征收為期五年的反補(bǔ)貼稅，其中對(duì)比亞迪/吉利/上汽的加征幅度分別為17%/18.8%/35.3%。關(guān)稅加征范圍僅限新能源純電汽車，商用車、插混車、燃油車不受影響。
　　中國車企在歐盟地區(qū)銷量較少：根據(jù)Marklines數(shù)據(jù)，2024年前三季度歐盟地區(qū)汽車銷量913.0萬輛，同比+1.8%，其中新能源154.4萬輛，同比5.7%，新能源滲透率16.9%，同比-1.3pct，純電103.0萬輛，同比-6.9%，占新能源市場比重67%，插混51.4萬輛，同比-3.1%，占新能源市場比重33%。2024年前三季度比亞迪/上汽/吉利（上市公司）在歐盟地區(qū)分別為2.2/0.7/11.7萬輛，份額分別為0.2%/0.1%/1.3%，純電銷量分別為2.1/0.1/4.2萬輛，在當(dāng)?shù)丶冸娛袌龇蓊~分別為2.0%/0.1%/4.1%，較去年同期分別變化+1.3pct/+0.1pct/-1.1pct，其他車企在歐盟地區(qū)銷量較少。2024年前三季度在歐盟地區(qū)受影響的產(chǎn)品銷量占比亞迪/吉利/上汽總銷量比重分別為0.8%/0.1%/1.6%。
　　后續(xù)展望：1）考慮歐盟地區(qū)純電動(dòng)車進(jìn)口基礎(chǔ)關(guān)稅10%以及加征幅度，比亞迪/吉利/上汽的適用稅率分別為27%/28.8%/45.3%，盡管存量不高，但若后續(xù)取消關(guān)稅加征，利好國內(nèi)車企在歐盟地區(qū)遠(yuǎn)期市場空間的釋放；
　　2）目前歐盟電動(dòng)車進(jìn)口關(guān)稅政策具體的調(diào)整方案以及中方需要承諾的的電動(dòng)車最低價(jià)格仍在預(yù)期中，具體細(xì)則靜待公布；
　　3）中歐合作影響深遠(yuǎn)，互為業(yè)務(wù)基石，預(yù)計(jì)國內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)一步趨緩，雙方基盤相互穩(wěn)固具備空間，整車PE-TTM和零部件PE- TTM分別28.15x、21.60x，零部件估值低位，空間依然可觀。
　　重點(diǎn)標(biāo)的：比亞迪、吉利汽車、上汽集團(tuán)、小鵬汽車、特斯拉以及出海相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈新泉股份、銀輪股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。