>> 國信證券-2024年三季度保險業(yè)資金運(yùn)用情況點(diǎn)評與展望：靜待發(fā)令槍-241129
| 上傳日期： |
2024/11/29 |
大小： |
408KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
孔祥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
近期國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布保險業(yè)2024年3季度資金運(yùn)用情況及相關(guān)數(shù)據(jù)，我們主要梳理了2023年三季度以來，人身險公司、財產(chǎn)險公司及行業(yè)整體單季度資金運(yùn)用余額增量占當(dāng)季保費(fèi)收入的比例，從而分析保費(fèi)收入節(jié)奏及資金配置規(guī)模間的轉(zhuǎn)化率，以解讀險企資產(chǎn)配置節(jié)奏受保費(fèi)收入影響的情況。
國信非銀觀點(diǎn)：三季度資本市場迎來大幅反彈，以股票為代表的權(quán)益類資產(chǎn)公允價值大幅提升，帶動上市險企投資收益率同比改善。保險公司持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，加大長債、FVOCI股票等資產(chǎn)的配置，并擇時在權(quán)益市場進(jìn)行加倉，把握市場投資機(jī)遇，三季度投資收益大幅回暖。從歷史趨勢來看，受負(fù)債端“開門紅”大規(guī)模增量資金入賬因素影響，每年四季度及一季度為保險行業(yè)資金配置訴求較高的階段。二季度及三季度受銷售團(tuán)隊調(diào)整、保費(fèi)增速放緩等因素影響，險企資產(chǎn)端配置訴求有所下降，資金轉(zhuǎn)化率則通常略低于四季度及一季度。此外，公司自身資產(chǎn)尤其是存款、非標(biāo)資產(chǎn)到期節(jié)奏、資產(chǎn)配置戰(zhàn)略以及市場行情等因素依舊會對保險業(yè)資產(chǎn)配置節(jié)奏帶來一定影響，整體上我們持續(xù)看好年底長久期債券和高分紅股票的配置機(jī)會。
投資建議：
三季度資本市場迎來大幅反彈，以股票為代表的權(quán)益類資產(chǎn)公允價值大幅提升，帶動上市險企投資收益率同比改善。保險公司持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，加大長債、FVOCI股票等資產(chǎn)的配置，并擇時在權(quán)益市場進(jìn)行加倉，把握市場投資機(jī)遇，三季度投資收益大幅回暖。從歷史趨勢來看，受負(fù)債端“開門紅”大規(guī)模增量資金入賬因素影響，每年四季度及一季度為保險行業(yè)資金配置訴求較高的階段。二季度及三季度受銷售團(tuán)隊調(diào)整、保費(fèi)增速放緩等因素影響，險企資產(chǎn)端配置訴求有所下降，資金轉(zhuǎn)化率則通常略低于四季度及一季度。此外，公司自身資產(chǎn)尤其是存款、非標(biāo)資產(chǎn)到期節(jié)奏、資產(chǎn)配置戰(zhàn)略以及市場行情等因素依舊會對保險業(yè)資產(chǎn)配置節(jié)奏帶來一定影響，整體上我們持續(xù)看好年底長久期債券和高分紅股票的配置機(jī)會。
風(fēng)險提示：
保費(fèi)收入增速不及預(yù)期；渠道手續(xù)費(fèi)下降導(dǎo)致銷售積極性降低；資產(chǎn)端收益下行等。
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