>> 國盛證券-通信行業(yè)周報(bào)：重視AIDC基建，推薦“四大四小”-241229
| 上傳日期： |
2024/12/29 |
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| 795KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉,黃瀚,石瑜捷 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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事件：ChatGPT服務(wù)器跳閘，微軟數(shù)據(jù)中心電力故障。北京時(shí)間12月27日凌晨2點(diǎn)30分左右，Open AI的AI服務(wù)器中斷服務(wù)，影響ChatGPT聊天機(jī)器人、Sora視頻生成模型以及部分API調(diào)用。OpenAI稱“此問題是由上游提供商引起”。而作為Open AI的獨(dú)家云服務(wù)提供商，微軟Azure同日也報(bào)告數(shù)據(jù)中心出現(xiàn)“電源”問題，因此可以初步判斷，微軟數(shù)據(jù)中心電力故障或是本次事件的主要原因。而在此之前，Open AI服務(wù)器就曾多次出現(xiàn)停電問題：在過去90天內(nèi)，API調(diào)用曾有8次停電事故，其中3次重大停電；ChatGPT聊天機(jī)器人曾有11次停電事故，其中6次重大停電。且自12月11日Sora上線至今，API調(diào)用、ChatGPT聊天機(jī)器人不到一個(gè)月已發(fā)生2次重大停電。
AIDC基建——電源是穩(wěn)定性的基石。AIDC一般有24/7全天即時(shí)相應(yīng)的需求，且其電流需求高頓瞬變，每微妙變化甚至可達(dá)2000A，因此電能供應(yīng)對于AIDC的穩(wěn)定性至關(guān)重要。數(shù)據(jù)中心電源根據(jù)其應(yīng)用場景可分為服務(wù)器電源和UPS備用電源。
服務(wù)器電源：服務(wù)器電源負(fù)擔(dān)著為服務(wù)器集群提供穩(wěn)定、高效電能供應(yīng)的任務(wù)，高壓電從電網(wǎng)進(jìn)入數(shù)據(jù)中心后，一般包含AC/DC、DC/DC等組件，AC/DC電源模塊包含電源模塊（PSU）和電源管理控制器（PMC），其中PSU負(fù)責(zé)將來自電網(wǎng)的交流電轉(zhuǎn)換為服務(wù)器電子組件所需的直流電，PMC通過監(jiān)控和調(diào)整服務(wù)器電源的供應(yīng)和消耗來實(shí)現(xiàn)最佳的電源管理，以提高服務(wù)器的能效和性能。在電源系統(tǒng)中，AC/DC轉(zhuǎn)換器先將交流電轉(zhuǎn)為50V直流電，接著主板上的DC/DC轉(zhuǎn)換器再將電壓轉(zhuǎn)換成12V、5V、3V和0.8V等。
UPS備用電源：即不間斷電源，是一種含有儲能裝置的不間斷電源。當(dāng)市電輸入正常時(shí)，UPS將市電穩(wěn)壓后供應(yīng)給負(fù)載使用，此時(shí)的UPS就是一臺電穩(wěn)壓器，同時(shí)它還向機(jī)內(nèi)電池充電。當(dāng)市電意外中斷時(shí)，UPS立即將電池的直流電能，通過逆變器切換轉(zhuǎn)換的方法向負(fù)載繼續(xù)供應(yīng)電能，使負(fù)載維持正常工作并保護(hù)負(fù)載軟、硬件不受電網(wǎng)波動而造成損壞。
Open AI服務(wù)器最近90天，尤其是在Sora發(fā)布后頻繁出現(xiàn)重大電力事故意味著其日益增加的計(jì)算需求已為電力供應(yīng)系統(tǒng)帶來巨大負(fù)擔(dān)。電力是一切數(shù)據(jù)中心運(yùn)行的必要條件，未來隨著數(shù)據(jù)中心電力需求的逐漸增長，我們認(rèn)為數(shù)據(jù)中心電源供應(yīng)商有望受益于提高數(shù)據(jù)中心穩(wěn)定性的需求。建議重視相關(guān)標(biāo)的，如服務(wù)器電源廠商麥格米特、歐陸通；USP備用電源廠商科華數(shù)據(jù)等。
AIDC設(shè)備——國產(chǎn)化趨勢加速，從芯片到服務(wù)器、交換機(jī)、光通信全行業(yè)受益。國內(nèi)主要互聯(lián)網(wǎng)廠商如字節(jié)跳動、騰訊、阿里巴巴等資本開支均開始向AI傾斜，且總量逐步擴(kuò)大。我們認(rèn)為，多條產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)將因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)廠商在AI相關(guān)領(lǐng)域的資本投入受益。芯片廠有望受益于算力需求的增長；服務(wù)器和其他通信設(shè)備廠商將有望受益于數(shù)據(jù)中心規(guī)模擴(kuò)張；交換機(jī)廠商與光通信廠有望因數(shù)據(jù)中心的擴(kuò)建需求和性能需求的提高而受益；其他提升AI性能的技術(shù)有望在AI發(fā)展中受益。建議重視相關(guān)標(biāo)的，如國產(chǎn)算力龍頭寒武紀(jì)-U，服務(wù)器和其他通信設(shè)備廠商中興通訊，交換機(jī)廠商銳捷網(wǎng)絡(luò)，光通信廠商光迅科技，同時(shí)建議關(guān)注市值更小的企業(yè)如邊緣側(cè)算力廠商美格智能，長距離光模塊主要供應(yīng)商德科立，MPO供應(yīng)商太辰光，光通信原件廠商東田微等。
綜上，我們長期看好算力板塊，當(dāng)下時(shí)點(diǎn)重點(diǎn)建議關(guān)注國產(chǎn)算力以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)展，重點(diǎn)推薦在光通信龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等，同時(shí)建議關(guān)注國內(nèi)“四大四小”：
中興通訊（國內(nèi)通信龍頭，AI為終端、交換、數(shù)字能源等業(yè)務(wù)打開增長空間）；
銳捷網(wǎng)絡(luò)（國內(nèi)交換機(jī)龍頭，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)構(gòu)建長期合作關(guān)系）；
寒武紀(jì)-U（國產(chǎn)GPU龍頭，產(chǎn)品逐漸成熟中）；
光迅科技（光模塊老牌廠商，受益于國內(nèi)算力投資提速及產(chǎn)能擴(kuò)張）；
美格智能（智能模組領(lǐng)跑者，智駕滲透率提升奠定業(yè)績基礎(chǔ)，AI終端發(fā)力打開想象空間）；
德科立（DCI提供出海新機(jī)遇，2025新品擴(kuò)張正當(dāng)時(shí)）；
太辰光（算力互聯(lián)密度提升，MPO維持高景氣度）；
東田微（消費(fèi)電子增長打底，隔離器緊缺助推通信板塊發(fā)力）。
建議關(guān)注：
算力——
光通信：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、太辰光、騰景科技、光庫科技、光迅科技、德科立、聯(lián)特科技、華工科技、源杰科技、劍橋科技、銘普光磁。銅鏈接：沃爾核材、精達(dá)股份。算力設(shè)備：中興通訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、盛科通信、菲菱科思、工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、寒武紀(jì)、海光信息。液冷：英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份。邊緣算力承載平臺：美格智能、廣和通、移遠(yuǎn)通信。衛(wèi)星通信：中國衛(wèi)通、中國衛(wèi)星、震有科技、海格通信。
數(shù)據(jù)要素——
運(yùn)營商：中國電信、中國移動、中國聯(lián)通。數(shù)據(jù)可視化：浩瀚深度、恒為科技、中新賽克。
風(fēng)險(xiǎn)提示：AI發(fā)展不及預(yù)期，算力需求不及預(yù)期，市場競爭風(fēng)險(xiǎn)。
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