>> 銀河證券-食品飲料行業(yè)12月啤酒板塊月報：靜待啤酒行業(yè)景氣度回升-241231
| 上傳日期： |
2024/12/31 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉來珍 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
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靜待啤酒行業(yè)景氣度回升，消費(fèi)升級趨勢仍在持續(xù)。根據(jù)第三方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在旺季之后10、11月淡季啤酒零售額小幅下滑。由于10月以來各地餐飲等消費(fèi)券陸續(xù)發(fā)放，我們預(yù)計餐飲業(yè)將在后續(xù)時間將有所提振，從而帶動啤酒消費(fèi)逐步向好。從進(jìn)口啤酒和精釀啤酒數(shù)據(jù)來看，啤酒的消費(fèi)升級趨勢仍然在持續(xù)。2024年工業(yè)啤酒的6-10元價位段依然延續(xù)韌性表現(xiàn)。
明年原料成本端預(yù)計保持穩(wěn)定。10月以來大麥進(jìn)口單價低位走平，價格已回歸至2020年上漲前水平。啤酒企業(yè)通常在年底對明年大麥成本進(jìn)行鎖價，我們預(yù)計2025年酒企大麥成本將保持穩(wěn)定。包裝材料方面，11月中旬以來鋁價快速下行，玻璃價格低位震蕩，瓦楞紙價格有所上升，我們預(yù)計包材整體成本將保持穩(wěn)定。
投資建議：整體而言，我們預(yù)計啤酒行業(yè)2025年啤酒原料成本端將維持穩(wěn)定，產(chǎn)品端結(jié)構(gòu)升級雖然在2024年有所放緩，但消費(fèi)升級趨勢仍在持續(xù)，并沒有中斷。銷量方面，考慮各地陸續(xù)發(fā)放餐飲消費(fèi)券將有助于改善餐飲業(yè)消費(fèi)低迷狀況，這將帶動啤酒銷量提升。推薦關(guān)注青島啤酒股份，燕京啤酒，華潤啤酒。
風(fēng)險提示：餐飲消費(fèi)券對啤酒需求拉動不明顯的風(fēng)險。
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