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★基差與期現(xiàn)套利
　　2024年國債期貨基差呈現(xiàn)系統(tǒng)性下行態(tài)勢(shì)，全年期債基于日度收盤價(jià)計(jì)算出現(xiàn)94次正套機(jī)會(huì)，平均正套預(yù)期收益空間1.23%，其中十年期正套機(jī)會(huì)20次，五年期正套機(jī)會(huì)30次，兩年期正套機(jī)會(huì)33次；全年除三十年國債期貨外僅T2406上出現(xiàn)2次反套機(jī)會(huì)。
　　★量化策略年度總結(jié)
　　期債量化策略2024年表現(xiàn)整體有一定分化，多因子擇時(shí)策略表現(xiàn)較佳，兩年期、五年期、十年期國債期貨單品種多空策略2024年實(shí)現(xiàn)夏普比率2.37、2.93、2.49?；趦魞r(jià)加基差預(yù)測(cè)的TL擇時(shí)策略表現(xiàn)最為突出，2024年跟蹤凈值夏普比率為3.28。LSTM多空擇時(shí)策略，T與TF品種凈值今年在9月份出現(xiàn)較大回撤?？缙贩N基差套利策略全年表現(xiàn)平平，今年因利率曲線波動(dòng)增加與基差持續(xù)低位對(duì)套利策略產(chǎn)品不利影響。期債日內(nèi)策略全年表現(xiàn)較差，此前較為有效的尾盤動(dòng)量今年持續(xù)回撤錄得負(fù)收益。
　　★2025策略迭代與因子擴(kuò)容
　　前序版本的國債期貨多因子擇時(shí)策略因子池V2.0樣本外跟蹤延續(xù)較佳表現(xiàn)，本次進(jìn)行策略迭代與因子擴(kuò)容的原因主要為應(yīng)對(duì)2025年利率大幅下行后的Carry下降、波動(dòng)下行以及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)邊際影響增大的市場環(huán)境背景。因子池更新期貨價(jià)差類因子、現(xiàn)券凈價(jià)量價(jià)因子和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)因子，由此構(gòu)建國債期貨擇時(shí)因子池V3.0?；跀U(kuò)容因子池的策略效果有幾個(gè)方面的變化：1）策略日勝率提升至62%；2）策略夏普率上升（2.4至2.6）和最大回撤下降（1.4%至1.1%）；3）策略換手率降低（年化換手65倍降至42倍）。多維因子的豐富使得擇時(shí)策略更具穩(wěn)健性，我們預(yù)期其能適應(yīng)未來復(fù)雜多變的市場環(huán)境。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　量化模型有效性基于歷史數(shù)據(jù)得出，不排除失效的可能。