>> 東興證券-煤炭行業(yè)報告：動力煤價格下跌，下游庫存減少-250103
| 上傳日期： |
2025/1/3 |
大小： |
962KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
莫文娟 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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國內動力煤價格繼續(xù)下跌，國外動力煤價格下跌。截至12月20日，國內秦皇島動力煤山西優(yōu)混5500平倉價格771元/噸，環(huán)比上月跌7.44%；國際上澳大利亞、歐洲、南非動力煤價格月環(huán)比均下跌：澳大利亞紐卡斯爾港NEWC動力煤離岸價格130.00美元/噸，環(huán)比上月下跌7.14%；南非理查德RB動力煤離岸價格107.00美元/噸，環(huán)比上月下跌4.46%；歐洲三港DESARA動力煤離岸價格111.00美元/噸，環(huán)比上月下跌9.76%。
陜晉蒙三省國有重點煤礦煤炭月度產量環(huán)比均下降，動力煤月度進口量環(huán)比上漲。11月國有重點煤礦煤炭月度產量：陜西產2042.30萬噸，環(huán)比上月下降63.00噸，降幅為2.99%；山西產5341.70萬噸，環(huán)比上月下降17.40萬噸，降幅為0.32%；內蒙古產1950.50萬噸，環(huán)比上月下降1.10萬噸，降幅為0.06%。11月，動力煤月度進口量達到1688.74萬噸，環(huán)比上月增長335.51萬噸，增幅為24.79%。
三大港口煤炭庫存月環(huán)比回落，六大發(fā)電集團煤炭庫存月環(huán)比繼續(xù)下降，六大發(fā)電集團日均耗煤量月環(huán)比增長。截至12月20日，秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港三港煤炭庫存合計1381.90萬噸，環(huán)比上月下降79.20萬噸，降幅5.42%；六大發(fā)電集團煤炭庫存共1393.30萬噸，環(huán)比上月下降48.10萬噸，降幅3.34%；六大發(fā)電集團日均耗煤量共86.39萬噸，環(huán)比上月增長5.13萬噸，增幅6.31%。
海運費月環(huán)比均顯著下跌。截至12月20日，從秦皇島到上海航線上4-5萬DWT的CBCFI報收26.00元/噸，較上月環(huán)比跌幅為25.50%；從秦皇島到寧波航線上1.5-2萬DWT的CBCFI報收43.60元/噸，較上月環(huán)比跌幅為11.56%；澳洲紐卡斯爾-中國煤炭海運費（巴拿馬型）報收12.30美元/噸，環(huán)比上月下跌25.00%；印尼塔巴尼奧-中國廣州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租報收9.01美元/噸，環(huán)比上月下跌10.47%。
結論：動力煤價格下跌。三大港口煤炭庫存月環(huán)比回落，六大發(fā)電集團煤炭庫存月環(huán)比繼續(xù)下降，六大發(fā)電集團日均耗煤量月環(huán)比增長。海運費月環(huán)比顯著下跌。
風險提示：行業(yè)面臨有效需求不足，煤價下跌等不及預期的風險。
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