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本期投資提示：
　　一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)-2.55%，滬深300指數(shù)-1.34%，相對(duì)收益為-1.21pct，在31個(gè)板塊排名中排第19位。周漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別為家裝（+5.60%）、基建民企（+2.19%）、專業(yè)工程（+0.28%），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：中天精裝（+15.34%）、正平股份（+10.91%）、時(shí)空科技（+26.48%）；年漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別是家裝（+3.05%）、基建民企（-3.87%）、專業(yè)工程（-5.33%），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：東易日盛（ +11.91% ）、交建股份（ +3.55% ）、時(shí)空科技（+17.33%）。
　　行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)：個(gè)股中，周度漲幅前5名為鄭中設(shè)計(jì)（+27.66%）、時(shí)空科技（+26.48%）、中天精裝（+15.34%）、名家匯（+13.72%）、美麗生態(tài)（+12.88%），周度漲幅后5名的是瑞和股份（-19.41%）、百利科技（-14.26%）、東珠生態(tài)（-12.37%）、中裝建設(shè)（-12.26%）、奧雅股份（-9.71%）。
　　行業(yè)主要變化：行業(yè)方面，1）國(guó)家發(fā)改委：印發(fā)《全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)指引(試行)》的通知，要推動(dòng)加快現(xiàn)代流通戰(zhàn)略支點(diǎn)城市建設(shè)，建設(shè)國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)主骨架，統(tǒng)籌布局基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2）財(cái)政部：2025年，財(cái)政部門(mén)將按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，持續(xù)用力、更加給力，打好政策“組合拳”。在2025年新增發(fā)行專項(xiàng)債額度內(nèi)，地方可根據(jù)需要，統(tǒng)籌安排用于土地儲(chǔ)備和收購(gòu)存量商品房用作保障性住房。
　　重點(diǎn)公司主要變化：1）中工國(guó)際：2024年度營(yíng)業(yè)總收入為122.73億元，同比減少0.75%；凈利潤(rùn)為5.20億元，同比減少1.92%。2）上海建工：2024年度累計(jì)新簽合同額為3890.46億元，同比下降9.90%。3）四川路橋：2024年度累計(jì)項(xiàng)目中標(biāo)金額1382.66億元，同比下降17.95%。
　　投資分析意見(jiàn)：我們認(rèn)為2025年基建投資溫和復(fù)蘇，順周期高彈性賽道投資價(jià)值凸顯，同時(shí)低估值破凈央國(guó)企有望獲得政策帶來(lái)的估值修復(fù)，煤化工領(lǐng)域關(guān)注東華科技、中國(guó)化學(xué)，鋼結(jié)構(gòu)推薦鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注東南網(wǎng)架、精工鋼構(gòu)，一帶一路方向推薦中鋼國(guó)際、中材國(guó)際，關(guān)注中工國(guó)際、北方國(guó)際，民企出海+業(yè)務(wù)復(fù)蘇關(guān)注志特新材、東南網(wǎng)架、精工鋼構(gòu)、鴻路鋼構(gòu)、深圳瑞捷、華陽(yáng)國(guó)際。低估值破凈企業(yè)估值修復(fù)，央企重點(diǎn)推薦中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建，關(guān)注中國(guó)交建、中國(guó)中冶，地方國(guó)企重點(diǎn)推薦安徽建工、四川路橋、上海建工。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。