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電子持倉占比提升， AI和自主可控主線演繹。以申萬行業(yè)分類（2021）為依據(jù)，我們選取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及靈活配置型基金作為樣本分析2024年第四季度末電子板塊的重倉持股情況。2024Q4，A股電子行業(yè)配置比例為17.8%，位居全市場第一，配置比例環(huán)比第三季度提升3.0pct，超配比例達(dá)6.6%。
　　半導(dǎo)體板塊：持倉市值占比大幅提升，加倉自主可控主線。2024Q4，半導(dǎo)體板塊機(jī)構(gòu)持倉市值占比為9.34%，環(huán)比上季增加1.98pct。2024年來，一方面半導(dǎo)體行業(yè)庫存持續(xù)去化，子領(lǐng)域訂單逐步回暖，板塊基本面較2023年有所恢復(fù)；另一方面，在美國政府對華半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)制裁不斷升級的外部環(huán)境中，半導(dǎo)體板塊自主可控主線的重要性凸顯，AI云側(cè)和端側(cè)算力、半導(dǎo)體制造、設(shè)備和材料等板塊受到市場較大程度認(rèn)可。從機(jī)構(gòu)倉位配置的角度來看，中芯國際（A/H）、兆易創(chuàng)新、恒玄科技、樂鑫科技等獲得機(jī)構(gòu)加倉較多。
　　消費(fèi)電子板塊：端側(cè)AI逐步落地，應(yīng)用創(chuàng)新持續(xù)帶來投資機(jī)會。2024Q4，消費(fèi)電子板塊機(jī)構(gòu)持倉占比4.25%，環(huán)比提升0.27pct。2024年以來，伴隨大模型訓(xùn)練迭代，推理成本降低，AI端側(cè)的發(fā)展倍受市場期待。目前消費(fèi)電子大廠均力爭在其產(chǎn)品上通過AI賦能，尤其以蘋果公司的Apple Intelligence為代表。從機(jī)構(gòu)持倉角度看，小米集團(tuán)-W、比亞迪電子、藍(lán)思科技、高偉電子、電連技術(shù)、華勤技術(shù)等公司機(jī)構(gòu)持倉增加較多。
　　元件板塊：AI驅(qū)動產(chǎn)品升級，端側(cè)行情演繹更甚。2024Q4，元件板塊機(jī)構(gòu)持倉市值占比為2.98%，環(huán)比提升0.51pct。2024年來受益AI發(fā)展，PCB板塊相關(guān)優(yōu)質(zhì)個股脫穎而出，另一方面，被動元件下游需求也在不斷回暖。截至12月31日，申萬二級元件指數(shù)漲幅達(dá)30.9%。從機(jī)構(gòu)倉位配置的角度來看，鵬鼎控股、順絡(luò)電子、生益電子、三環(huán)集團(tuán)等上市公司獲得機(jī)構(gòu)加倉較多?？傮w上元件板塊依然在圍繞AI演繹，只不過端側(cè)受到了更多機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
　　光學(xué)光電子板塊：“以舊換新”釋放需求，精密光學(xué)投資熱情提升。2024Q4，光學(xué)光電子板塊機(jī)構(gòu)持倉市值占比為0.67%，環(huán)比提升0.07pct。2024年第四季度，國家“以舊換新”政策刺激下游消費(fèi)電子需求，對光學(xué)板塊有一定拉動作用。同時在半導(dǎo)體自主可控投資主線演繹下，相關(guān)精密光學(xué)公司獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可。從機(jī)構(gòu)倉位配置的角度來看，舜宇光學(xué)科技、福晶科技、茂萊光學(xué)等上市公司獲得機(jī)構(gòu)加倉較多。
　　電子化學(xué)品板塊：國產(chǎn)替代仍是主線，Q4持倉市值占比小幅提升。2024Q4，電子化學(xué)品板塊機(jī)構(gòu)持倉市值占比為0.38%，環(huán)比上季度小幅提升0.02pct。2024年，地緣政治時有波動，科技自主可控重要性再次提升。2024Q4，國瓷材料、萬潤股份、廣鋼氣體等獲得機(jī)構(gòu)加倉較多。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；中美貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險(xiǎn)。