>> 財通證券-銀行業(yè)2024Q4公募基金持倉分析：銀行板塊連續(xù)獲加倉，復(fù)蘇條線配置比例提升-250125
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
大小： |
448KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉斐然 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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銀行板塊：超配比例環(huán)比+0.89pct，連續(xù)獲加倉：4Q2024銀行板塊基金重倉比例環(huán)比+1.17pct至3.97%，在各申萬一級行業(yè)中的排名上升至第8位，進(jìn)一步剔除股價上漲因素，4Q2024基金超配銀行板塊比例環(huán)比+0.89pct至3.12%，加倉幅度僅次于電子板塊位列第2，疊加3Q24基金超配銀行板塊比例環(huán)比+0.50pct，銀行板塊超配比例已連續(xù)兩個季度實(shí)現(xiàn)回升。
個股：主要加倉優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行，復(fù)蘇條線配置比例提升。
子板塊層面，基金更多加倉城商行。4Q2024國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行超配比例分別環(huán)比+0.17pct、+0.23pct、+0.41pct、+0.08pct至-0.88%、-1.98%、-0.12%、-0.14%，其中城商行4Q2024獲加倉幅度相對更大。
個股層面，基金重倉前10大銀行股名單無變化。從個股重倉持股比例看，招商銀行（0.83%）、江蘇銀行（0.44%）、工商銀行（0.39%）、寧波銀行（0.38%）、成都銀行（0.36%）、農(nóng)業(yè)銀行（0.33%）、建設(shè)銀行（0.21%）、杭州銀行（0.20%）、中國銀行（0.14%）、常熟銀行（0.13%）排名仍居前10，部分銀行排名略有波動，其中寧波銀行受4Q2024股價漲幅相對有限影響，倉位排名略有下降。
進(jìn)一步剔除股價因素，基金主要加倉優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行。4Q2024基金加倉前10分別為江蘇銀行（+0.18pct）、招商銀行（+0.17pct）、寧波銀行（+0.09pct）、成都銀行（+0.08pct）、農(nóng)業(yè)銀行（+0.07pct）、渝農(nóng)商行（+0.05pct）、杭州銀行（+0.05pct）、工商銀行（+0.05pct）、常熟銀行（+0.03pct）、建設(shè)銀行（+0.03pct），分類型統(tǒng)計共有國有行3家，股份行1家，城商行4家，農(nóng)商行2家，4Q2024加倉以優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行為主。環(huán)比來看，基金配置風(fēng)格有所變化，3Q24加倉排位居前的國有行交行、中行排名掉出前10，工行排名下降，優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行成都、渝農(nóng)、杭州、常熟進(jìn)入名單，江蘇、寧波排名顯著提高，體現(xiàn)基金對復(fù)蘇條線的配置比例提升，投資風(fēng)格向復(fù)蘇演繹。
投資建議：1月23日國新辦發(fā)布會介紹“大力推動中長期資金入市，促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展”，持續(xù)強(qiáng)調(diào)打通中長期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，公募基金、商業(yè)保險資金、養(yǎng)老金等中長期資金投資A股的規(guī)模和比例有望穩(wěn)步提升。銀行板塊基本面穩(wěn)健、股息率高，具備中長期投資性價比，有望在資金面上持續(xù)受益，建議關(guān)注高股息個股；另一方面，2025年政策定調(diào)積極，基金連續(xù)加倉優(yōu)質(zhì)成長型銀行，建議根據(jù)政策落地見效情況關(guān)注順周期復(fù)蘇標(biāo)的。
風(fēng)險提示：政策效果不及預(yù)期；息差收窄超預(yù)期；銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化
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