>> 銀河證券-公用事業(yè)行業(yè)地方兩會總結點評：綠色能源轉型持續(xù)推進，加強煤炭清潔高效應用-250126
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
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| 1205KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陶貽功,梁悠南 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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事件:2025年1月，全國31個省級行政區(qū)陸續(xù)召開兩會，根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議精神，對2025年地方政府工作做出具體部署。其中對綠色能源轉型、煤炭清潔高效利用等目標提及次數(shù)較多。
經(jīng)濟增長保持在較高水平，提振全社會電力需求。根據(jù)銀河宏觀團隊測算，2025年全國31省市加權GDP增長目標為5.3%?？紤]到2025年是“十四五”收官之年，穩(wěn)增長訴求高，預計全國GDP目標增速設置在5%左右。十四五前四年，電力需求增速均超過GDP增速，平均比值為1.24，主要有以下兩點原因:(1)受建筑部分電氣化率提升、電動汽車充電、數(shù)據(jù)中心耗電驅(qū)動，三產(chǎn)和居民用電量保持高速增長;（2）新舊動能轉換下，以新能源制造產(chǎn)業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)成為二產(chǎn)用電量增速的主要驅(qū)動力。我們預計2025年電力需求將保持較高彈性，增速有望達到6%以上。
綠色能源轉型持續(xù)推進，電源側、消費側多措并舉。綠色轉型是實現(xiàn)雙碳目標、經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。為推動綠色轉型，抓手主要有三個:一是大力推廣使用光伏、風電、氫能、核能等清潔能源。河北提出新增風電光伏并網(wǎng)裝機1300萬千瓦以上，上海推進蒙電入滬、深遠海風電等重大項目，山東提出新能源和可再生能源裝機新增2000萬千瓦，新疆加快“沙戈荒”新能源基地建設。山西、江西、河南、云南提出發(fā)展氫能。廣東要新增電源裝機3000萬千瓦，開工建設惠州太平嶺核電二期，推進廉江核電、陸豐核電等建設。二是建設零碳園區(qū)。福建、廣東、山西、廣西、四川等地提出建設零碳園區(qū)、零碳工廠。三是完善碳足跡管理、碳匯交易管理工作。北京、上海、海南、青海均提出建立碳足跡管理體系。青海、黑龍江還提出要完善林業(yè)碳匯交易市場，積極融入全國碳市場。湖北提出要建設全國碳市場中心和碳金融中心。
加強煤炭清潔高效應用，發(fā)揮能源供應穩(wěn)定器和壓艙石作用。2024年煤炭消費量占能源消費總量比重為53.7%，下降1.6個百分點，現(xiàn)階段仍是我國主體能源，發(fā)揮能源供應穩(wěn)定器和壓艙石作用。山西提出開展煤礦“四個一批”，新建智能化煤礦130座，實施中煤烯陘等現(xiàn)代煤化工項目，促進煤基科技創(chuàng)新成果轉化應用;內(nèi)蒙古提出推動煤化工與綠電、綠氫等耦合發(fā)展，力爭煤化工產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值穩(wěn)定在千億元以上;陜西提出持續(xù)穩(wěn)煤擴油增氣，力爭全年原煤產(chǎn)量8億噸;新疆提出積極推進準東國家級現(xiàn)代煤化工示范區(qū)、哈密國家級現(xiàn)代綜合能源與產(chǎn)業(yè)化示范區(qū)建設，全力打造國家大型煤炭供應保障基地和煤制油氣戰(zhàn)略基地。
投資建議:2025年地方政府對綠色能源轉型、煤炭清潔高效利用等目標提及次數(shù)較多。綠色能源轉型持續(xù)推進，看好風電、光伏、核電等清潔能源成長空間;加強煤炭清潔高效應用，鼓勵煤電一體化、煤電與新能源聯(lián)營、現(xiàn)代煤化工等高效利用方式。全年看好具備政策催化、業(yè)績持續(xù)改善、估值有提升空間的火電板塊;長期看好業(yè)績確定性高、分紅能力強的水電、核電板塊。新能源已在底部區(qū)域。個股關注華能國際、皖能電力、川投能源、長江電力等。
風險提示:裝機規(guī)模不及預期的風險;煤炭價格大幅上漲的風險;上網(wǎng)電價下調(diào)的風險;行業(yè)競爭加劇的風險等。
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